0050定期定額年化報酬率只有5％？ 他拿0056一比揪出原因：不適用這樣計算

台股示意图。 图／联合报系资料照片

「0050的定期定额年化报酬率只有5%？」

最近看到有人说，投资0050的年化报酬率没有9%多，大多数人采取定期定额的投资方式，年化报酬率其实只有5%多。甚至有人建议，不要相信建议你一直存的人，与其等待30年后才开花结果的投资方式，不如尽早靠着周转率把本金滚大一点。

我看一下0050定期定额投资年化报酬率只有5%的资料来源，应该是来自MoneyDJ理财网，选一档ETF后，在「投资策略」分页，可以试算某段特定期间的定期定额、定期定值与定期定股的投资报酬率。

如图片所示，0050自上市后开始定期定额进行投资，每个月投资1万元，忽略手续费与税等成本，直到2024年1月，总投入金额是247万，资产终值是775万，总获利528万，总报酬214%，年化报酬率5.73%。

我再试算另一档0056自上市后至今的定期定额投资绩效，在同样条件下，总投入金额是193万，资产终值是482万，总获利289万，总报酬150%，年化报酬率5.88%。

首先，你可能会先发现一个奇怪的地方，0050的总报酬率是214%，0056的总报酬率只有150%，明明总报酬率不一样，为何两档的年化报酬率会是一样的。那是因为统计的时间不同。

这边要再复习一下年化报酬率是甚么，只单纯计算期初本金与期末金额而计算出的报酬率，是所谓的累积报酬率，再将时间因素考量进去，让报酬在同一个投资期间标准上比较的计算，就叫「年化报酬率」，年化报酬率是考量了投资期间复利的计算方式。

换句话说，某一样投资的年化报酬率若有5%，这表示这档商品在某一段特定期间内的投资绩效，约等同于你将这笔钱放在5%利率的银行定存，而且持续复利滚存同样一段时间后的投资结果。

为什么0050与0056的总投资报酬率不一样，但年化报酬率的数字会很接近？因为0050的统计期间是20.5年，而0056的统计期间是16年。所以，若年化报酬率不变，0056的投资只要再多放4.5年，它的总报酬率也会来到214%以上。

年化报酬率除了多加考虑了时间因素以外，也有简化统计期间的投资报酬率变化的效果。

某一笔本金投入某项投资产品，每一年所获得的报酬率都不同，甚至有时候是赔钱的，但最后看投资结果时，只看当初投入的初始本金，到目前的投资价值，经过这一段时间的累积变化，可以达到等同多少的定存复利滚存利率。

我们看年化报酬率的公式，计算参数只有本利和、本金与投资年份。他并不管中间的投资报酬率变化，也不管你的本金是何时投入的。或精准地说，年化报酬率并不适合用来计算定期定额的投资报酬率。

我们这时再把MoneyDJ的数字套进来，总投资成本输入247万，本利和输入7,752,483，投资年份输入20.5，得到的结果就大约是5.74%，与MoneyDJ的数字很接近。

以上的意思是说，MoneyDJ的年化报酬率计算方法，只是简单地把投入本金、资产终值与投资年份套入公式而已，但却忽略了投资本金并非是初始单笔的投资金额，而是每个月1万元的不同时期投资结果。

但回想一下前面解释的年化报酬率，主要是要方便比较某种投资商品/方式，在特定一段期间的年化报酬率，必须要是单笔投入，持有一段时间，然后结算终值，这样才有意义。

如同0050与0056的统计，虽然总报酬率不一样，看起来好像是0050比0056好，但是真正能拿来一起比较的，应该是两者的单笔投入年化报酬率，而非总报酬率。

所以，用MoneyDJ这个网站功能计算出来的定期定额年化报酬率，指出0050的年化报酬率只有5%多，不是9%多，是不正确的，0050的年化报酬率与0056差不多也是不正确的。若是在0050上市时单笔投入，一直持有到现在，20.5年后的含息年化报酬率，确实是9%多（接近10%）。

有人会说，没有人可以在0050刚上市时就投入一大笔钱，然后放到现在，赚年化报酬率9%多的机会吧，这样用9%报酬率来建议投资人投资0050不是很不切实际吗？用定期定额的5%多不是比较接近现实吗？

不不不，这是思考逻辑的错误。年化报酬率是用来评估某样投资商品在特定一段期间的报酬率，而定期定额是一种资金投入方式，与年化报酬率好坏无关。投入资金的方式，不会影响一样投资商品的年化投资报酬率。

套用到0050的定期定额投资方式，你应该要这样思考。0050在过去20.5年带来了接近10%的年化报酬率，虽不能保证未来也会有同样的年化报酬率，但你可以期待，你一笔资金投资0050，并把配息都再投入0050，20.5年后，这笔本金可以获得214%的总投资报酬。

这里有几个种点：

参考过去20.5年的纪录，有机会获得约9%多的年化报酬率（总报酬214%）。

这要如何套入定期定额的操作方式呢？为了方便展示，我们简化假设持有20年可以获得200%的总报酬好了。

你应该期待的是，2024年1月投入的1万元，在2044年1月时，这一笔1万元会变成3万元；2024年2月投入的1万元，在2044年2月时，这一笔1万元会变成3万元；2024年3月投入的1万元，在2044年3月时，这一笔1万元也会变成3万元2024年4月投入的1万元，在2044年4月时，这一笔1万元会变成3万元；以此类推。

当然，以上只是一个很理想化的举例，实际的年化报酬率不可能永远一样，随着统计期间的不同，会得到不同的年化报酬率，不可能每个月投入的1万元，在20年后就都会变成3万元，这只是帮助你理解的解释方式。

现在，你知道MoneyDJ的定期定额年化报酬率计算错误方式在哪里了吗？他只有2003年7月的第一笔1万元有完整获得这9%多的年化报酬率，2023年12月投入的1万元，只有赚到一个月的报酬，根本不能套用9%年化报酬率的概念，但他却简化的全部算在总投资成本里了，所以最终获得的5.73%年化报酬率，这数字是完全没有意义的。

否则，第1个月投入47万，20年后的倒数第2个月投入200万，同样是在这段20.5年期间投入247万，也要预期能在一个月后，看到资产变成775万吗？

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