00878最好的搭配是00713！ 若債券ETF則由它勝出…能創造低風險高報酬？

台股示意图。 联合报系资料照

【文．玩股小博士】

国泰永续高股息(00878) 股权分散

2024年的00878热度不减，目前总股东人数冲到118万人。目前散户持股比例是32.83%，这个设定是持有15张以下的投资人，总共有103.4万人，百万大军等级的以个股来说，必须要中钢、台积电才有这么多股东啊！换句话来说，00878已经逐渐成为散户的日常。至于大户持股，我设定是600张以上的大户，这比例是8.98%，总股东人数为271人，少了非常多，所以网友常常说买进几百、几千张00878，事实胜于雄辩啊，实际上真的能买到这么多张的人很少啦。假设散户最后都买到15张来计算，差不多要投入30多万，实际上也不少钱喔，所以这次要探讨的主题是，在不卖00878的情况下，要怎么搭配其他投资商品降低风险并增加收益，接下来会以30万作为一个基准搭配不同工具。

国泰永续高股息(00878) 成份股

首先还是要关心最新持股比重，00878在2023年年底最大持股比重依旧是电脑及周边设备业，也就是大家说的AI产业，但目前持股比重已经从最高峰四成降低到32.47%，除了调整部位加码半导体及统一之外，AI族群下跌也是一个因子。至于第二大的则是金融保险业占比两成，第三及第四分别为半导体业及电子通路业合计约两成。整体来看，00878不再是AI股为主，分成AI、金融、半导体三大类别，所以要搭配投资的商品，就要低度相关，那么怎么开始找？我们一样从最多人买的商品来组合，接下来分成股票ETF、债券ETF、个股三种模式。

搭配股票ETF

台股ETF受益人数排行

从上面前十大股票ETF来看，毫无悬念，00713是唯一能搭配的，其余成分股跟00878都有高度重叠性。

元大台湾高息低波(00713) 成份股

从成分股来看，买最多就是电信三雄的台湾大及远传，至于持股最大比重的则是国内食品龙头统一，这确实跟其他热门ETF出现很大的差异，当大家都拼电子股或金融股，结果00713却在玩抗跌冷门股，真的是跟00878不一样，有机会形成投资产业互补。

搭配债券ETF

台股ETF基金规模排行

要买债券ETF，就要注意，所以我把台股前十大规模ETF拉出来，再扣掉股票指数类型不看，第一大的就是元大美债20年，顾名思义，就是持有美国20年期以上的政府公债。其余的包含公司债、投资级公司债、金融债，这些就比较偏向股票类型，通常会跟股市高度连动，因为发行单位不同，这些公司债是由公司自己发行，所以发行公司的股价、获利都会影响债券价格，这样就这样就没办法分散了，所以看下来，首先搭配当然是元大美债20年，而且美国政府不会倒，如果倒闭了就等同世界末日，你也不用做什么投资布局了。

搭配个股

再来是搭配个股，上面是证交所最新统计出来的定期定额热门个股，第一名依旧是台积电，其他都是金融股为主，还有搭配中华电及台泥，第一轮要扣掉台积电、台泥，原因是半导体就是看台积电，至于台泥则是景气类股，状况仍不明，中华电则是抗跌防御股，虽然获利衰退，但崩盘却很强。

再来是金融股，扣掉00878相同持股后，剩下玉山金、合库金、台新金，台新金具有寿险成分股，其实00878也买不少，再来是玉山金以消费金融为主，同样予以踢除，所以最后出线的是合库金，正好也是稳健型的官股。

但如果硬要在合库金、中华电选一档，那么中华电抗跌性还是比较好一点，反正股市震荡还有资本利得就交给00878去拼。

三种商品搭配回测

经过初步决选后，股市ETF以00713作为搭配，债券ETF则由元大美债20年脱颖而出，至于个股考量抗跌风险后，体质最好的还是中华电，接下来是决赛PK，我们分成三种时间点来对照，疫情前2019年至今、2022年-2023年、近一年走势。

疫情前2019年至今：经历近五年多空

个股比较

从疫情前的2019年起算至今，用五年时间来回测，大盘上涨80.98%，唯一跟上涨幅的是00713缴出74.57%的成绩，而债券下跌23.01%很合理，毕竟股债就是相反走势，而且这也是防御性配置，领股息才是重点。接着要补充的是，00878情况比较特殊，那是在2020年才推出，所以时间点起算比较慢，但2020年可是史上最大QE潮，照理说也要涨不少吧？回过头来说，00878本来就是领高股息为主，并不是什么飙股题材型，累积涨幅41.25%也算很不错了，因为ETF赚到钱或领股息都发给大家了，上涨动能自然比较弱。整体来看，00878追不上台积电拉擡的大盘，但00713涨幅接近大盘，以五年时间点来看，由00713胜出。

2022年-2023年：经历股债双杀

个股比较

这段时间通膨恶化导致暴力升息，出现股债双杀也是史上未见，所以加权指数在这两年下跌1.58%，其实已经相对抗跌，不过那是因为AI概念股提前拉擡大盘，否则现在的大盘可能还在潜水吧。00878在这段时间内的涨幅是13.72%，原因当然也是AI拉擡绩效，顺势超越大盘，但如果要搭配另外一个商品，当然优于00878绩效是最好，不然也不要下杀吧，结果跳出来的是00713，所以盘整出飙股，其实00713都买进一堆冷门股，现在最大持股还是统一，这也跟00878形成互补，所以在股债双杀的下杀中回测，胜者是00713，两者搭配的平均绩效是15%，这当然比只买00878的投资绩效更优。

近一年走势：经历AI行情

个股比较

再来是近一年走势回测，2023年也是台股AI元年，从上半年行情总在绝望中诞生，在六月的半信半疑中成长，又到了第三季出现憧憬追随中成熟，最后在第四季的希望热络中毁。00878缴出29.43%的涨幅，加权指数则是上涨19.71%，在AI资金涌入之下，轻松赢过台积电及大盘，所以这时候应该就要找一个不输大盘就好的工具，毕竟AI行情总有可能消失，就如同2020年200元台积电冲到2022年688元对吧？结果仔细一看，00713竟然又是一支独秀，不只是上涨而已，居然还赢过00878，缴出32.45%的表现，不过这边要稍微说一下，00713经过换股后，成分股又持续上涨，而AI行情拉回导致00878下跌，00713又不断成长中，绩效形成黄金交叉，看来操盘手投资冷门股真的是有一套喔。

最后给个结论，买00878就是稳定领股息，成分股也稳健获利为主，但因为AI行情而拉擡绩效，这也不是常态啦，所以冷静来思考，拉掉AI行情之后，其实最适合的搭配的商品也就呼之欲出，就是00713，不管是短、中、长期回测或者有无疫情的对比，00713的绩效都是坐二望一，加上00713也主打高股息，如果跟00878搭配起来，也是冷门股＋热门股的组合，产业也相当多元而分散，根据这样的回测数据显示，自然能呈现1+1>2的效果。

◎本文获「玩股网」授权转载，原文：百万散户买00878却没大户撑腰！搭配股债ETF如何创造低风险高报酬？