00918、00959B…長天期投等債及高填息ETF分散布局！2025年掌握台股投資機會

台股示意图／中央社

大华银投信今日分享对于2025年的投资建议。大华银投信指数量化投资部门主管郭修诚表示，从总经面或是台湾的企业表现来看，固定收益产品与台股都仍有表现的空间。

在债市部分，由于预期降息幅度与步调将会放缓，重演中期调整的表现，有投行预期有可能2026年的基准利率才会到3.5%。因此选择投资等级公司债，透过息收降低资产震荡是较佳解。

台股部分，10月景气灯号为黄红灯，整体而言制造业周期仍在繁荣期阶段，加上AI趋势带给台股结构性的转变，成长股部分仍以AI供应链为主。不过他也指出，AI供应链中也有不少价值型投资的企业值得挖掘，若担心重压个股风险过高，不妨透过ETF一手掌握多元机会。

在固定收益部分，郭修诚表示，市场先前期待美国联准会的暴力降息，没想到公债殖利率这一年来有坚实的支撑，让不少「债主」断尾求生。在目前利率相对缓降，且有可能重蹈1995年、1998年与2019年的中期调整之环境，建议透过投资等级公司债收息的特性，提供资产缓冲。他表示，长天期的投资等级债距离到期日较久，殖利率较具吸引力，加上对于利率敏感度高，因此若是期待在降息循环中掌握资本利得的投资人，不妨挑选此类商品。

郭修诚表示，根据标普统计，有超过半数的标普500指数成分企业在三大信评中的信用等级落在投资级。若观察殖利率，投资等级债多数都有5%以上，而过往被称为「垃圾债」的非投资等级债殖利率则有接近8%。然而，根据ICE统计BBB级公司债指数过去30年的违约率，大约为0.19%，远低于非投资等级债券指数的违约率4.9%。若将殖利率与违约率进行计算后得出「风险调整后收益率」，BBB级投等债的收益率为5.56%，明显高出非投等债的2.91%。

风险调整后收益率更能显现债券投资价值

郭修诚说明，大华投等美债15Y+（00959B）是首档以票面利率前10%做为指数筛选因子的长天期投资等级公司债ETF，目前平均票面利率大约在6.6%。他说明，这样的设计让投组在降息循环下，具有较佳流动性与分散性，且仍能锁定较高票面利率的债券，捕捉较高的利息收益。在降息或利率稳定的市场环境中，提供投资人相对稳定的收益与分散风险的优势，成为资产配置中的良好选择。不过也提醒投资人留意长天期投资等级债的潜在风险：包括利率上升造成价格波动、企业信用调降风险、市场流动性压力等，建议投资人根据自身风险承受力审慎配置，以确保投资稳健性。

在台股部分，郭修诚表示，尽管景气对策信号综合判断分数创半年以来新低，不过领先指标大致持平，显示国内景气维持成长。展望明年，在AI人工智慧的趋势潮流带领之下，强劲的供应链需求仍将是台股的主旋律，不过政治风险仍可能干扰市场。他说明，美国新任总统川普的关税政策，将为台股添加不确定性。然而，川普政府也可能再次开始实施清洁网路政策，这将为台湾供应商创造了良好的机会。

郭修诚指出，AI的发展除了带来订单，也让台湾科技产业经历结构性转变，未来将能享受更高的估值（PE），以目前来说，台股本益比约在17.7倍，高于过去平均的14.91倍。因此想布局台股，建议可观察当本益比低于一个标准差（约为12.81倍至17.02倍）时，是可增持的良机。

另外郭修诚也认为，台股大盘自今年上半年的强劲反弹之后风格转变，投资趋势由成长股转向价值股。而其中不乏AI相关供应链，更有不少是大华优利高填息30（00918）的成分股。他表示，00918透过指数筛选逻辑挑选股息较高、历史平均填息率也较佳的个股，成立两年以来，掌握到数档价值股的成长机会。长期而言，人工智慧基础设施和设备将蓬勃发展，建议可利用高填息ETF分散布局，一手掌握台股的投资机会。

最后郭修诚也提醒投资人，配息率不等于投资报酬率，投资人在追求收益之际，仍应评估自身的风险承受程度，挑选或搭配适当的产品，才能让资产持盈保泰！

※免责声明：本文仅为个人观点与纪录，而非建议。投资人申购前需自行评估风险，详阅公开说明书，自负盈亏。