00940狂熱的背後 謝金河：息的誘惑

财信传媒董事长谢金河。联合报系资料照

【文／谢金河】

经过有关单位及发行金融机构踩煞车，这档元大台湾价值高息最后募集一七五○亿元，还没有达到二○○○亿元目标，但比早一些募集的统一00939的五三一亿元更强大，元大的高息基金还没有募集就轰动，最主要的因素是元大打前锋的台湾五○及元大高股息两档基金发行以来亮眼的表现。0050在二十年前从十元面额开始，在台湾的投资人还没有对被动型基金注意之前，元大0050抓住台湾前五○大市值企业加码投资，经过二十年，证明了台湾最有竞争力的前五○大企业创造的报酬卓着，0050的股价也从面额一路涨到一五六．四五元，另一档元大高股息也从○九年的十一．七三元推升到三九．七五元，这个时候的00940，很多市场上的新手这拿这档ＥＴＦ跟0050及0056来比，以为买了，股价就可以一飞冲天，这是这次募集00940背后最大的驱动力来源。

新手排长龙申购ＥＴＦ

而元大台湾价值高息会造成排队申购景象，最主要原因是新手大量涌入，一般申购ＥＴＦ的投资人，只要是已开户的证券户、集保户，只要直接认购交钱，就可完成手续，但不是股市投资人，就必须开证券户、集保户，加上对保程序，这是造成排队最主要的原因，大家排队申购ＥＴＦ，也成了媒体报导焦点，尤其是和尚僧侣也进场，更成为头条新闻。

00940造成狂潮，也引来各方注意，大家很快都用了一个名言：「人多的地方不要去！」警告投资大众不要跟着起哄，也有投资人买了00940，问我该怎么办？其实ＥＴＦ投资是长线、不是短线，很多人以为0050可以从十元涨到一五○元以上，那是经过二十年的长期投资旅程，今天台积电（2330）最高涨到七九六元，也不是一步登天，台股是一步一脚印、价值逐步提升的，如果以为认购ＥＴＦ就可以很快速发大财，那是绝对错误的观念，但是以台股的资金能量，台湾的ＥＴＦ规模还会继续再扩大。

二十年前，台湾发行的基金只有海外基金，很少国内基金，最早大家有印象的是四档封闭型基金飙涨，0050是台湾第一档被动型基金，到今天为止，台湾发行的ＥＴＦ基金已经达到一．五三兆元水准，台湾境内基金规模七兆台币，台湾发行的全球ＥＴＦ规模逾四兆元，其中海外ＥＴＦ二．五兆，固定收益的ＥＴＦ也有二．二兆元，看起来，ＥＴＦ投资简易方便，对于没有时间研究股票、看盘的投资人来说，是一条非常便捷的投资管道，从这个优势来看，台湾的ＥＴＦ规模还会继续再增加。

从ＥＴＦ的规模来看，元大的0050最新规模三○九八亿，0056是二七五四亿；0050是半年配、0056是季配息，如果再把国泰永续高息加起来，台湾前三大ＥＴＦ规模八五二○亿元，而规模前十名ＥＴＦ，元大就占了一半，金额达一．○二兆，可见元大投信长期经营ＥＴＦ留下相当好的基础与口碑，其实去年底群益发行台湾精选高息规模达六六八亿元，已经引来大家高度重视。00919从二二年发行以来，股价一路涨到二七．○一元，堪称是短期报酬相当高的ＥＴＦ，这也是台湾投资人经历了市场炒作、是是非非后，大家认可的一条稳健可行的投资管道。

资金狂潮从哪里来？

在这一波被动型基金募集热潮背后，其实大家要去思考台湾这股资金狂潮，到底钱是从哪里来？台湾资金大潮真相，至少有四个原因，一是银行体系每年存款余额大增，统计二○○○年到二○一九年，过去二十年间，台湾每年存款余额，把台币存款及外币存款加在一起，平均每年增加一．五兆元，但疫情带来改变台湾的力量，从二○年到二三年，台湾的银行存款余额平均每年增加三．四兆元，近四年，台湾银行业存款比过去二十年平均增加一．九兆元，这个资金大潮背后，最大原因是台湾的企业获利推升，二○一六年小英总统执政第一年，上市柜公司一年净利一．八八兆、一七、一八年是二．一九兆，一九年是一．九九兆，马英九政府执政八年平均约一．二兆，但二○二○年是二．四六兆，二一年是四．二九八兆，二二年是三．九八兆，二三年估计在三兆左右，企业获利水涨船高，每年配出股息逾二兆，上市企业老板因为股价大涨，财富倍增，这些年买私人飞机的企业老板愈来愈多，而民众积蓄也跟着水涨船高。

第二个是资金的移动，过去台湾人赚到钱，在二○一九年之前会把钱汇到中国去买楼置产，或是投资人民币资产，二○二○年疫情后，台湾民众不但不再把钱汇到中国，更把钱从中国汇回台湾，过去台湾钱流进中国，这也是过去三十年台股不振的主因之一，现在资金回流，台股威力当然挡不住。

【全文详情及图表请见《先探投资周刊》2292期；订阅先探投资周刊电子版】