2015年投资策略 法人:多重配置避险
「2015年将首见金融海啸以来全球央行货币政策出现分歧」摩根亚洲首席市场策略师许长泰(Tai Hui)表示,不只是成熟市场的利率动向不再同步,新兴市场的经济动能也会强弱不一,金融市场将在宽松与紧缩拉锯下持续震荡。
他解释,美国量化宽松告终,联准会(Fed)在2015年很可能启动2006年之后的首次升息循环,美元强势地位将不改变,反观欧日央行则维持超低利率及扩大宽松政策,突显全球一致性宽松的货币环境不再,各国经济成长动能分化,导致各类资产表现有所差异。
面对市场关注的升息时点问题,许长泰认为,联准会将依据经济表现逐渐上调利率,「时间应该会落在今年6月」他预估,2015年底联邦利率水准将在1%到1.25%之间。他强调,市场早已提前反应美国升息,因此,即使进入升息循环,对市场动能也不会产生太大冲击,但后续仍得密切观察利率调升速度。
他也提醒,美国走势抢眼,并不代表欧日就没有投资机会,以欧洲而言,欧元走贬有利于拉抬出口产业营收,搭配欧洲央行加码宽松预期带动贷款利率走低,有助企业成本下调,且银行贷款意愿也逐步回升,料将支持欧股表现;日本方面,由于央行扩大量化宽松,导致机构法人加码股票意愿上升,加上企业股利率有望提升等利多题材,均有机会引领日股向上表现。
至于近来国际油价维持低档的状况,许长泰说,除马来西亚及越南外,亚洲国家均为原油净进口国,因此,低档油价可降低能源成本,将有助提升企业净利,进而挹注企业盈余动能,在通膨压力大幅减轻下,货币政策的操作弹性也将上升,对亚股相对有利。
许长泰认为,2015年可说是全新的投资环境,将面对低油价、低通膨状态,对此,他建议,投资人应以多重资产商品为布局核心,才可灵活调整资产配置,降低单一资产的波动风险,进而掌握多元收益机会。