2018展望／总经篇：景气循环末升段 投资股优于债
展望2018年，全球经济成长持续强劲、企业盈利也将进一步提升，因此多头行情可望延烧。在升息环境下，股优于债，以新兴市场股市为首选。
过去一年，全球大部分股市都创新高，台股站上最久的万点行情、美国3大指数频频刷新纪录。面对金融海啸以来，量化宽松政策带动的股债市10年荣景，许多投资人不免居高思危，并且多有类似疑问，那就是：资金派对快结束了吗？
展望2018年，知名投资银行高盛集团以「景气循环末升段的乐观氛围」来形容，认为在经济成长持续强劲、公司盈利提升的双重作用下，市场仍有机会保持乐观。
「从各国经济基本面来看，2018年上半年仍会持续成长。」富邦金控首席经济学家罗玮指出，伴随物价温和增长，主要央行货币政策虽然缓步收紧，但将采取渐进方式，市场剧烈波动的不确定因素暂时消失，因此对未来一年投资前景抱持正面看法。
不过，罗玮也提出警告，虽然股市在基本面和资金面双重支撑下，预估上半年还有一波荣景，但第二季末随着美国联准会持续缩表、欧洲央行货币政策的调整，将让实体经济感受到压力，市场可能提早反应，投资人要特别留意。
「这一波景气复苏的最大特点，就是全面性、广泛性的复苏，鱼帮水、水帮鱼，带动各国的内需，许多国际机构如IMF、OECD、世银对未来半年GDP的预测是加速成长。」富达投信投资策略副总经理罗介嵘指出，就算是末升段，牛市也不会马上结束，至少股市明年第1季仍会续涨。
从领先指标来看，罗介嵘指出，近期各国制造业采购经理人指数呈现了惊人的数字，例如欧洲超过60、美国也超过58，分别创下2年、6年新高，「在还没有看到减弱迹象出现之前，预计股市多头不减。」
由于通膨升温，为联准会升息舖路，目前大部分机构预测联准会将升息2至3次，但全球企业盈余成长强劲，未来一年股市多头行情将延续。相对的，公债则因升息预期下，买盘减少，目前美国欧洲和日本央行债券的购买金额持续下降，未来一年公债表现将继续落后股票。
美国热门股已有泡沫成形，偏爱中国、日本和俄罗斯股市，油价已展开上升趋势。其中，看好中国19大政策相关产业，包括科技创新、新能源、新材料、生命生物工程、人工智慧、高阶装备制造、环境污染治理等。
债券天王丹法斯（Dan Fuss）：
不论升息与否、或升息几次，在资金回流美国的趋势下，资产配置以美元为首选，2018年美国若持续升息，将持续推升风险性资产上涨，而固定收益市场当中的高收益债券通常也能跟着股市上扬。
相对于美国，新兴市场已有3年期间表现落后，在企业获利增长和经济复苏之下，新兴市场至少还有20%涨幅。亚洲中，中国及印度都相当看好，另一个亮点则在越南，虽然是亚洲的小市场，但已有很大改变，今年涨幅也相当惊人，持续看好越南的前景。
未来10年是中国最赚钱的一大超级风口。中国经济大约每10年会有一次华丽的转身，例如90年代的出口经济、最近10年的房地产经济，而下一个10年是消费，不仅决定中国经济的未来走势，也是改变全球需求的大因素。
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