2020经济衰退机率大幅下降 股债市皆有表现机会
2019年全球金融市场波动起伏，展望2020年，摩根投信市场洞察团队环球市场策略师林雅慧指出，明年影响市场的三大因素为美国总统大选、中美贸易谈判以及英国脱欧进程；总体来看，经济衰退机率从前几个月预测的五成下降到二成，对于经济前景看法改善。
林雅慧表示，明年上半年预期内需成长，因此对景气比较有信心，第一季的经济数据表现会不错，股市投资可以偏多；但下半年变数增加，看法转为保守，全年投资策略还是债市相对稳定。
今年联准会（Fed）三度调降利率，林雅慧表示，预期Fed今年12月不会再调降利率，要留一些空间给明年变数增加时作调整；而明年降息趋势持续，但降息次数、幅度都不会多，上半年因基期相对低、总体数字看来会表现不错，Fed没有必要那么积极降息，若要降息将会在明年下半年进行。
美股在今年表现亮眼，三大指数不断刷新历史新高纪录，展望明年，林雅慧认为，库藏股买回、企业购并以及总统大选行情，都能推升美股走扬，但幅度相较今年则会变得和缓，且类股有机会轮动，对于美股看法为中性偏正面。
▲ 美股明年有机会出现轮动，整体看法中性偏正向。（图／路透社）
而在台股表现部分，林雅慧指出，今年台股受惠政策利多、资金行情、苹概股、华为供应链表现佳等因素激励，创下29年来新高纪录，预期明年表现也不会差，只是可能不会像今年这么大幅走高。
明年利率下行方向持续，投资组合关键要素在股票配息收益。林雅慧表示，当股票评价面不是那么便宜、或相对比较不那么合理的话，投资人对股息关注的比例就会提高。而从今年第四季度开始，投资人就慢慢留意股息题材，摩根投资团队也看好明年高息股表现，其中最看好亚洲高息股。
债券市场方面，林雅慧表示，目前投资人多集中在两大区块，一是高收益债与新兴市场债，一是较稳定的公债。但明年因经济成长放缓、不确定性仍高，建议过度布局在高收益债跟新兴市场债的投资人要把债信评等拉高，适度分散一些资产到投资等级债；另一方面，因负利率环境短期不会改变，退休基金或法人若仅专注在投资防御型公债，收益会是不够的，因此也建议稳健保守的投资人，适度分散资产到抵押债券或投资等级债，而对明年债券市场整体看法，仍然偏向正面。