2025聯準會利率走向可能有變

美国联准会（Fed）。 （路透）

联准会政策利率是联邦资金利率，继9月份降息两码后， 11月初又宣布调降1码，至4.5%至4.75%区间。12月市场预测会再降一码的机率是66%（FedWatch 11/30）。但9月会议记录，明年降4码、后年再降2码的剧本可能有变。

联邦资金利率的指引就是中性利率（Neutral Rate of Interest）。中性利率是19世纪末瑞典经济学家克努特·维克塞尔（Knut Wicksell）所提出。他认为经济体系中存在一种「自然利率」，即资金供需平衡的利率水平，当市场实际利率高于自然利率时，经济将受到抑制，可能出现通缩；反之，经济将过度增长，伴随着通膨风险。后来自然利率也就成为中性利率。