2025年韓股強勢引領全球 亞洲新興市場抗跌力強

2025年，在全球51个主要股市中，南韩股市表现最为突出。韩股示意图。路透

2025年，在全球51个主要股市中，南韩股市表现最为突出，KOSPI指数全年上涨75.6%，创下近25年来最佳纪录。进入2026年，短短一个多月内最高升超23%，显示出强劲的持续动能。

FXTM富拓首席中文市场分析师卢晓旸表示，首先，南韩股市的优异表现揭示全球经济周期的转变。南韩作为出口导向型经济体，位居全球第六大出口国，出口贡献占GDP超过40%。近期数据显示，2026年1月出口额达658.5亿美元，按年成长33.9%，为2021年8月以来最高；2025全年出口更首破7000亿美元大关。

历史数据表明，南韩出口成长与KOSPI指数变化高度相关，相关系数约0.6。这不仅反映本地经济基本面改善，更作为全球需求的前瞻指标。南韩的主要贸易伙伴包括美国、中国大陆和日本，其出口动态与全球制造业PMI及花旗经济惊奇指数（Citigroup Economic Surprise Index, CESI）趋势一致，暗示供应链复苏、贸易量增加，制造业正进入上升阶段，为风险资产提供坚实支撑。

其次，这波涨势预示新兴市场股市前景乐观。全球供应链需求回暖下，新兴市场整体受益，南韩股市作为亚洲新兴市场的代表，常被视为高流动性的Beta标的。当投资者增加新兴市场配置时，资金往往先涌入韩股，带动整体类股同步上涨。过去一年，韩股持续走强，伴随创纪录资金流入，显示风险偏好提升，并扩散至其他新兴市场。相关资金流指标已升至近年高位，确认跨境资本正重新青睐新兴市场。因此，今年新兴市场股市整体表现值得期待。

第三，从投资角度，半导体ETF可作为间接布局KOSPI的途径。南韩股市高度集中于科技产业，占比超过50%，以硬体和半导体为主。三星电子与SK海力士合计占市值近45%，其表现与AI及半导体主题ETF（如SMH和AIQ）高度联动，相关系数达0.75至0.8。在AI资本支出扩张的背景下，这提供结构性助力。此外，随着出口回暖，全球贸易量上升，运输需求增加，航运费用上涨，有利物流板块。中远海控、招商局港口和海丰国际等股与南韩出口相关系数达0.59至0.69，预期将持续受益于贸易复苏。

卢晓旸表示，南韩股市的强劲涨势不仅源于本地出口动能增强，更反映全球制造业和贸易循环重启，具有领先指标意义。在此环境下，新兴市场、AI相关半导体产业，以及航运港口股皆具投资机会，投资者可适时布局。