2025年金融業砍股近3,000億 壽險業狂殺要寫句點了？

台股示意图。 联合报系资料照

金管会统计，2025年全年金融三业合计净减码台股2,993亿元，其中寿险业全年大砍4,498亿元，全数抵销了银行业与券商加码力道。金融圈指出，寿险这波卖股潮，料是接轨新制前最后一波大调节，2026年再以卖股撑获利的操作模式，料将暂告一段落。

关键主因是2026年IFRS17上路后，「覆盖法」将走入历史，为避免股价波动影响损益，业者会把股票部位，多数转列OCI。

列OCI后，未来即使卖股，也不会挹注获利，而是进入保留盈余，使过去透过卖股拉擡当期获利的空间大幅限缩，投资操作势必回归行情与配置考量。

数据显示，寿险业2024 ~2025年合计减码逾8,800亿元，是金融三业近年卖股的主力。光2025年，寿险砍股4,498亿元是有该统计来新高，更是2024年的1.04倍。

另一业者也说，寿险近两年大卖股后，回补力道未见明显增加，除接轨新制外，更关键是因台股大涨推升股价基期，股息殖利率相对下滑，高现金殖利率诱因不再。

前一波出清后，「不会卖的就不会动」，投资决策料将转向现金流与资本配置考量。

相较之下，2025年银行与券商已提前转向布局。银行业由减码转加码570亿元，券商加码手笔，也年增五成到935亿元，显示银行、券商已「转守为攻」。

其中银行业台股投资，扣除成本后，2025年底帐上未实现利益攀升到5,320亿元的统计来新高、年增28%，显示这波股海中，银行是最大赢家，有助提升净值，也让银行在不扩大风险下，保留跨年布局与调节空间。

金管会公布2025年底金融三业国内外股票投资余额3兆9,310亿元（市价列帐）月增1.6%，低于同期台股涨4.8%，显示12月全体金融业仍站卖方。

若从12月单月操作观察，金融三业分化更鲜明。银行业12月回补台股142亿元，是近半年最大买股手笔；券商更大举加码495亿元，创统计新高，应与提前布局 2026年AI题材有关。

反观寿险，12月仍续砍台股1,192亿元，连三个月砍股都破千亿元。海外市场也同步调节，12月国内外股票合计减码1,455亿元。

累计2025年，寿险业全年大卖国内外股票达5,402亿元写有该统计来的新高，颇有趁接轨新制前，加强获利落袋、降低2026年资本负担的策略方向。