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2025台股攻略！台積電、台光電...郭恭克公開8檔口袋名單「最佳買點曝光」

今周刊摄影组

【撰文‧林心怡】

随着台美股市创高后，展望2025年，川普再上位、AI浪潮下，该如何选股？价值成长股趋势赢家、猎豹财务长郭恭克在此分享他的总经看法与台股口袋名单。

展望2025年，猎豹财务长郭恭克认为，全球经济成长有放缓的现象，但台湾经济在AI产业的带动下，仍有投资亮点可期。

首先，他认为美国经济将呈现「软着陆」态势，经济成长率将由2024年的2.7％降至2％左右，「虽然美国服务业ISM指数还维持50以上，代表景气平稳，但30年期房贷利率仍在历史高档的6.9％左右，房市买气难提振。整体来看，2025年经济成长不会太强。」

反观，「台湾在AI产业需求带动下，不乏投资亮点。」郭恭克指出，各方预期台湾经济成长率约3.2％左右，虽然不算太强，但以市场预估2025年电子业获利成长可达27.5％来看，成长性的光环，依旧集中在「泛AI」的电子产业身上。

「再从台湾近期的出口结构与外销订单观察，成长幅度较大的也是集中在AI相关先进封装、设备、周边零组件。」郭恭克指出，包括塑化、钢铁的传产制造业，都呈现获利衰退的情况，「产业现阶段处在谷底，且仍未见到曙光，建议投资人先别逢低乱接刀。」郭恭克强调。

本益成长比小于一倍优先选

另外，从筹码面来看，2024年外资大卖超，前11个月外资卖超上市柜6091亿元，国内投信则买超8328亿元；郭恭克对此解读，既然中国、韩国同时面临经济困境，台湾则仍受惠AI发展，因此，未来外资也有「认错」回补台股的可能，对后市增添想像空间。

至于哪些标的可以列为口袋名单？郭恭克认为，AI供应链尽管依旧一枝独秀，包括AI伺服器、相关零组件展望均佳，「但建议可以先从『本益成长比』相对较低、股价尚未充分反映获利成长动能的个股着手。」一般来说，本益成长比低于0.5倍可算偏低；本益成长比若超过1倍，就多半会被认为成长略见停滞的公司。

「放眼AI的这个大产业，本益成长比小于一倍的个股还是不少。」郭恭克盘点，包括一线晶圆代工、散热、铜箔基板、网通PCB、伺服器代工厂与部分IC设计厂等，都能找到符合上述条件的投资机会，「以晶圆代工龙头台积电（2330）为例，股本这么大的好公司，本益成长比大概也只有0.7倍，机壳滑轨大厂川湖（2059），目前本益成长比更只有0.34倍，明显相对偏低。」

郭恭克认为，台积电若跌破季线或接近季线时，都是不错的买点，但也提醒，「台积电每次回档季线后，也许会跌破、甚至跌破年线都有可能，比较好的方式，每当股价与季线乖离缩小到3％以内再分批布局，不追高，这是比较安全的作法。」

至于川湖，「长期获利好、现金流表现优秀，值得长期持有。」郭恭克指出，川湖2024年前11月营收年增近75％、营业利益年增128％，「若2025年台积电获利成长能达3成，川湖成长3成的可能性也很高。」郭恭克认为，以市场预估川湖2024年EPS（每股税后纯益）约55元来看，2025年应有挑战70元机会，以本益比25倍评估，目标价上看1750元，若拉回季线1274元附近，应是不错买点。

而铜箔基板厂台光电（2383），除了原本网通与低轨卫星商机外，也是AI伺服器CCL材料的供应商，尤其抢下AWS自研晶片专案的M8材料独家供应订单后，市场乐观展望2025年营运，近来投信与千张以上大股东筹码增加，值得留意。

传产高股息股点名长荣航

至于AI以外，郭恭克也看好运输股未来一季的表现，尤其随着地缘政治风险上升、「抢运潮」发酵下，货柜运输仍维持一定热度。航空运输部分，「目前看起来，2025年油价以下跌的可能性居多，加上高单价的电子产品以空运为主，所以2025年航空业机会还是不错的。」

郭恭克指出，市场预估长荣航（2618）在2024年的EPS可达6元，2025年有机会维持水准，若配息5成、每股配息近3元，以目前股价45元计算，现金殖利率超过6％，很有机会成为国内高息基金、ETF的锁码标的。另外，散装航运裕民（2606），9月中旬以后，千张以上大股东、外资筹码也开始偏多，以本业前三季每股赚4.45元，目前股价约50元来看，本益比低，未来可追踪航运运价指标BDI指数变化，找低接买点。

至于其他高殖利率的传产股方面，郭恭克认为，宝成（9904）前三季EPS已达4.68元，市场推估2024年EPS上看6元，配息1.8元左右，以目前股价计算，殖利率不俗，「但买这种不是高成长、不是主流股的标的，要更有耐心。以我的个性，并不建议持有太多。」郭恭克提醒，2025年最大的风险，就是「股市已涨多」，因此核心持股买产业趋势向上、获利透明的，更能攻守兼备。

更多内容，请参阅最新一期《今周刊》(第1462期)

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