2025通膨升溫及美元獨強 美國中小型股及企業債看多

法国巴黎银行财富管理指出，美国大选后市场进入新格局，通货膨胀升温，美元走强 。共和党全面执政预期带来政策大转向，包括财政刺激与减税措施，短期提振美国经济增长，但可能推升通膨压力。

法国巴黎银行指出，联邦公开市场委员会（FOMC）虽不太可能因选举结果立即调整政策，但通膨风险上升可能推升最终利率。美国联准会（Fed）在2025年可能每季降息一次，到9月暂停降息，并将最终利率预测调高至3.75%，主因是 2025 年底通膨可能回升。

法国巴黎银行认为，与美国相比，欧洲央行（ECB）因通膨放缓进展顺利，且面临经济动能下滑风险，可能采取更深度的降息，在 2025 年9月前降息五次，每次1码（即0. 25个百分点），并将最终利率调降至2%。

美国通膨升温，加上欧美利率政策分歧，扩大美元和欧元的利差，支撑美元走强。因此，法国巴黎银行下调欧元兑美元的3个月及12个月目标，至1欧元兑1.06美元、1.02美元。

在资产配置方面，法国巴黎银行认为，美股由中小型股领涨，特别受益于国内经济振兴及税改政策；在监管放宽政策下，企业债环境改善，看好投资级债券；美元强势，持续压制新兴市场资产表现。