2档半导体高价股 获利爆发

台股27日再度走低，科技类股面临庞大卖压，二档半导体高价股获利动能强劲窜出头。图／本报资料照片

法人看好2半导体高价股

台股27日再度走低，科技类股面临庞大卖压，法人此时更重基本面强度，二档半导体高价股获利动能强劲窜出头。金控旗下投顾研究机构重新将祥硕（5269）纳入研究范围，给予「买进」投资评等与2,200元股价预期；中信投顾则看好万润（6187）明年营收成长可期。

金控旗下投顾研究机构指出，除基于超微（AMD）桌机处理器市占率提升态势明确，有利祥硕后市外，亦看好产品组合转佳趋势，首先，AMD X870已将USB 4列为标配，估USB 4桌机渗透率于明、后年达35％与55％，因此，USB 4 Host IC成长率将于2025年下半年加速，估计2026年贡献整体营收17％，USB 4 Device IC亦将于2026年加速成长，带动2026年毛利率年增2.3个百分点、至55.9％。

其次，明年上半年B840／850推出，及2025年Medusa／Shimada Peak新平台推出，法人估明、后年AM5晶片组渗透率达55％与65％，抵销旧产品跌价影响。

祥硕股价自上半年高点2,570元迄今，大幅回档近4成，投顾研究机构认为，股价反映PC景气疲弱之事实，且营运下修有限，看好祥硕将自2025年下半年迎新一波成长周期，2024～2026年的每股税后纯益（EPS）分别为47.54元、65.41元与99.76元，不仅连年缴出高双位数成长，2026年更几乎晋升每股大赚百元地位。

万润近年获利成长性可说不遑多让，根据法人所做财务模型，2024年EPS大增逾7倍，从1.66元飙升到13.58元，2025年再向上，来到21.73元。

万润第三季营收19.42亿元、毛利率47.9％，优于市场预期之46.2％，主要受惠产品组合优化。中信投顾指出，先进封装设备业者因机台出货进度容易受客户端进机时程影响，季营收波动大，研判万润第四季营收将呈现下滑。但台积电持续扩充产能，也让订单外溢到封测厂，中信投顾预期，明年第一季起先进封装设备出货将有显著成长，上半年出货动能尤其强劲，看好2025年来自CoWoS扩产效应，为万润营收带来正面影响。

整体而言，万润为CoWoS扩厂效应主要受惠对象，也积极布局新制程，中信投顾看好万润明年营收成长可期，重申「增加持股」投资评等，推测合理股价542元。