3大资产灵活配置 跟涨抗跌

中国信托成长转机多重资产基金经理人杨士醇表示，经验显示，可转债在面临金融风暴或经济景气逆风时，恢复力相对快，因为具有转换成股票的权利，当股价越高时，可转债价格将随股价上扬，股价下跌时，可转债因具债券价格下限保护，相对抗跌。就2008年金融海啸期间，股票指数报酬恢复期长达30个月，但可转债指数报酬仅需14个月、2020年疫情股票指数报酬恢复期6个月，可转债仅3个月就翻正，且自2003年以来至今年5月，可转债指数从未出现连续两年下跌。

杨士醇指出，以成长转机多重资产策略，三大资产灵活配置，在可转债、债券、股票的配置分别为五比三比二，能依市况随机应变，长期经得起考验，统计2012年1月至去年底，成长转机多重资产策略年化报酬率高达12.66％，远高于全球投等债的1.88％、全球非投等债的6.21％，仅次于全球股市的13.2％，年化波动度为9.34％，远低于全球股市的14％。

安联投信海外投资首席许家豪认为，投资级债基本面目前稳健、企业债信评级展望佳、净升评的金额为正，年初以来也持续获得资金净流入；非投资级债虽负债比略升，但仍在次贷风暴以来相对低位，覆盖比在历史高位，企业财务基本面仍属稳健，其中以较高评级的BB、B级基本面明显较佳。券种挑选考量今明两年经济恐重回低度成长，信用债收益仍较佳，建议可聚焦较高品质的信用债。

富兰克林坦伯顿精选收益基金经理人桑娜．德赛强调，固定收益市场展现10年来未见的收益机会，最看好投资级债，随升息近尾声，可略拉长持债存续期间，预期美国经济将仅短暂的经历轻微衰退，美国非投资级债违约率虽然可能提高，但高殖利率预期将可弥补潜在违约损失，借由精选持债，仍能找到不错的机会。