5力丰收 牛年收益新策略

央行货币宽松加惠股票资产

施罗德全周期收益多重资产基金小档案

时序才进入2021年，各国股市已传来不断创新高的消息。没上车的人觉得扼腕，已在车上的人又开始担心市场泡沫。同时间，利率来到史上最低，美国联准会更表示2023年底前会持续维持低利率。金融市场轮动快速、波动度又大，何时是入市时机？

投资难度大增之下，施罗德投信指出，2021年将需要掌握投资新策略：5力丰收。「5」代表五大资产，即四大收益基石，加上一全球股票部位；「力」指的是力好双赢，以两种不同功能的债券为投资组合加值；「丰」则是以潜力股票搭配趋势，打造丰富主题；「收」是指将资产灵活调配，打造全周期收益成果。投资人无须思考何时是买点，而是透过5力丰收策略，不管市场多空都有创造收益的可能。

针对这个新的投资策略，施罗德投信携手兆丰银行，发行施罗德全周期收益多重资产基金，可说是为「怕泡沫、又怕错过」的投资人量身打造，预计于2月22日展开募集。

2020年至2021年，有三项重大事件的转捩点让股债市充满机会与风险。第一个转捩点，是新冠肺炎从去年的大爆发，转为疫苗快速问世。为了刺激经济，各大央行集体创造全球量化宽松环境，施罗德投资集团表示，此次的购债规模将高于2008年的金融海啸时期。施罗德全周期收益多重资产基金经理人陈彦良表示，根据历史经验，QE1～QE3期间联准会资产规模扩大2.4兆美元，全球各类收息债券持续创造报酬；「而2020年美欧日央行资产已扩大7.7兆美元，预计2021年将再扩大3.5兆美元，可望支持收息债券走势。」至于可能的风险，来自变种病毒疫情再起，市场势必大幅波动。

第二个转捩点，是去年疫情带来的经济衰退，今年反转走向经济复苏。施罗德投资集团预测去年全球经济为-4％，今年将跃升为成长5.2％、2022年为4％，带来股债资产上涨动能的机会。风险则是市场创新高之下，本益比偏高恐带来技术性修正，更添波动。

第三个转捩点，是美国从川普政府转为拜登政府。新总统上任将带来新的投资趋势，历史显示，民主党执政时S&P500指数的平均报酬率为10.5％，共和党执政时平均为6％。民主党执政下，基础建设与干净能源主题可望率先受惠。目前已知民主党的具体气候变化政策包括明确的减碳目标、催生法案推动、扩大联邦政府补助等，而拜登已承诺将签署巴黎协定，美国每年减碳投资支出将达GDP的1.5％～2.5％，且在2025年前催生碳税法。不过新政府完全执政，也可能有监管力道较强的风险。

机会与风险并存的市场，投资难度大幅攀升，投资人因此怕泡沫更怕错过。施罗德投信建议，以收益债券作为核心防护，加上主题股票有效参与，两者结合成的多元资产灵活调配，才能无论市场多空都能创造绩效。