66家期货公司中报放榜，低迷行情下，境外业务、风险管理成转型胜负手

21世纪经济报道记者 翁榕涛 实习生 曾凯 广州报道

截至2024年9月24日，已有66家期货公司公布上半年度财报，上半年合计实现净利润38.05亿元，其中有14家实现了超过1亿元的净利润，有13家出现净亏损。

21世纪经济报道记者根据财报梳理，其中，南华期货、弘业期货和瑞达期货三家A股上市期货公司归母净利润均实现同比增长，只有永安期货净利同比下滑，仍然居于上市期货公司盈利榜首，在66家披露财务数据的期货公司则排名第二位，仅次于中信期货。

上半年净利为负的期货公司有13家，其中，紫金天风期货、华闻期货、红塔期货、兴证期货、中金岭南期货、国盛期货、迈科期货和混沌天成期货亏损均超过1000万元，混沌天成期货更是已经连续三年都在亏损。

期货公司上半年经营业绩较去年同期整体下滑，主要原因在于全市场成交量下降导致经纪业务营收不振，交易佣金、交易手续费、交易所手续费减免和利息等收入均受到不同程度的影响。

经纪业务受冲击行业格局分化明显

中国期货业协会的数据显示，今年1～6月全国期货市场累计成交量为34.60亿手，同比下降12.43%；累计成交额为281.51万亿元，同比增长7.40%。7月全国期货交易市场成交量为7.11亿手，同比下降13.53%；成交额为41.71万亿元，同比下降12.62%。

从行业头部来看，在22家获评AA级的期货公司当中，有21家期货公司披露了上半年的经营业绩。

整体来看，21家AA级期货公司，合计营收569.34亿元，有12家期货公司实现同比增长，9家期货公司的营收出现下滑；利润方面，上半年21家AA级期货公司合计实现净利润34.47亿元，较去年同期下滑14%。

尽管行业整体下滑，但值得注意的是，4家上市公司均实现了盈利，其业绩降幅明显小于行业整体情况。南华期货、弘业期货和瑞达期货三家A股上市期货公司归母净利润均实现同比增长，只有永安期货净利同比下滑，但其归母净利额仍达到3.08亿元。

传统经纪业务受到冲击，拖累了期货公司的业绩表现。以瑞达期货为例，瑞达期货半年报显示，经纪业务收入2.45亿元，同比下滑16.16%；手续费净收入1.73亿元，同比下滑26%。

南华期货在财报中表示，上半年受交易所返还政策调整、行业竞争加剧及低利率环境影响，期货行业传统经纪业务发展遇到挑战。而在当前低利率环境下，期货公司利息收入也面临收缩，对以传统业务为主的期货行业产生一定冲击。

4家上市期货公司总共实现营业收入167.78亿元，较去年同期的166.28亿元增长0.91%；实现净利润6.88亿元，较去年同期的7.05亿元下降2.40%。

除了四家A股上市公司以外，在新三板挂牌的13家期货公司中，剔除海通期货以外，有一半的期货公司营收出现下滑，5家期货公司上半年出现亏损，实现盈利最多的是长江期货和创元期货，分别是3105万元、2113万元，其他几家仅盈利几百万元。

上海东亚期货首席经济学家景川表示，今年以来，在我国经济呈现复苏特征、全球经济错配延续的背景下，我国商品期货行情震荡反复，影响了上半年市场的整体成交。上半年期市成交额出现增长主要是由于贵金属和有色金属成交额大幅增长。

在景川看来，下半年随着美联储开启降息周期，全球经济的错配将有所改善，大宗商品的驱动因素或趋于一致，这将使得企业风险管理的需求增加，从而对期货市场成交量的增长形成支撑。

境外业务、风险管理业务成转型新方向

在传统业务受到冲击，行业内部竞争加剧与业务同质化的背景下，能够实现逆势增长的期货公司有其独到之处。

其中，国际化和风险管理业务是期货公司重点发力的方向。

以国际化布局最早的南华期货为例，上半年该公司实现营业收入26.38亿元，同比下降16.14%；净利润2.30亿元，同比增长36.73%。上半年，该公司境内手续费及佣金净收入为1.65亿元，同比下降19.89%；场外衍生品业务新增名义本金324.65亿元，同比下降23.70%。

而在境外业务方面，南华期货境外子公司横华国际上半年实现营业收入3.21亿元，净利润超过2亿元，分别同比增长28.47%、39.83%，净利率更是高达62.30%，成为南华期货净利润的主要来源。

对于境外业务的发展，南华期货相关负责人表示，南华期货在中国香港、美国芝加哥、新加坡和英国伦敦设有当地持牌的金融机构。近年来，随着中国期货市场的不断发展开放以及“一带一路”倡议的持续推进，“走出去”的中国企业的境外风险管理需求在不断提升，境外投资者参与境内期货市场的积极性也在逐步提高，期货公司境外业务的发展具备了广阔的空间。

瑞达期货今年上半年实现营业收入10.02亿元，同比增长65.44%；实现净利润1.37亿元，同比增长16.60%。

瑞达期货全资子公司瑞达国际金融股份有限公司，上半年在境外业务实现收入1064.96万元，较上年同期增长160.10%。

瑞达期货上半年业绩增长主要是因风险管理业务的贡献。财报显示，公司今年上半年风险管理业务实现营收7.03亿元，同比大增167.09%，主要是基差贸易业务规模大幅增长。瑞达的经纪业务则颓势凸显，今年上半年，瑞达期货经纪业务收入2.45亿元，同比下降了16.20%。

中期协数据显示，上半年期货风险管理公司累计实现营业收入1135.19亿元，同比增长4.70%；净利润8.53亿元，同比增长6.90%。可以看出，期货公司风险管理业务的发展潜力较大。

海通证券研究所分析认为，在期货经纪业务同质化竞争激烈、行业佣金费率面临下行压力等环境下，向以风险管理业务为代表的创新业务转型是期货公司发展的重要方向。预计未来风险管理业务对期货行业营收及利润的贡献将进一步提升。

总体来看，目前期货公司正在结合自身优势加快境外业务、风险管理业务、资产管理业务等多业务板块的布局，以期抓住市场发展机遇。对于期货公司而言，需要不断做大做强各个业务板块，内外布局，才能走出行业发展的阵痛期。