阿根廷通膨109%危機：匯率直跌、外匯儲備見底，緊急貨幣管制能救火嗎？

阿根廷披索贬值严重，当地艺术家迪亚兹（Sergio Diaz）以披索钞票来进行创作，希望透过将钞票转化为艺术品，来对抗阿根廷不断加剧的通货膨胀。 图／路透社

【2023. 5. 15 阿根廷】

阿根廷通膨109%危机：汇率直跌、外汇储备见底，紧急货币管制能救火吗？

「强力的货币管制，能够挽救阿根廷免于经济崩溃吗？」阿根廷面临109%的通膨率，外汇存底也即将见底，为了因应火烧眉毛的经济危机，阿根廷政府将于5月15日宣布新一轮紧急措施，包括把基准利率提高至97%，试图以此避免阿根廷货币披索（Argentine Peso）大幅贬值——阿根廷即将于2023年10月迎来大选， 执政的费尔南德斯（Alberto Fernández）政府急欲透过大动作的经济干预政策，以求避免大选前经济崩溃、导致不得不实行撙节的局面。然而对弊病丛生的阿根廷经济而言，更严苛的货币管制，当真能拯救这个曾经的「白银之国」吗？

阿根廷政府承受巨额赤字，当局为了融资而大举印钞，相应结果是阿根廷陷入从1991年以来最严重的通货膨胀，至2023年4月，阿根廷的通膨率已高达109%，《金融时报》指出，阿根廷是全球通膨率最高的国家之一，仅次于辛巴威、黎巴嫩、委内瑞拉和叙利亚。

三位数的通膨指数，使得阿根廷民众争相将手上的披索兑换成美元来保值，披索汇率节节下跌的情况更形恶化，即使采行裴隆主义的阿根廷政府严控汇率（而非由自由市场设定）以及限制民众兑换美元的金额，但民众的反应是转向地下经济，不断从黑市兑入美元——黑市美元的汇率几乎是官方汇率的两倍。

为了减缓披索的下跌和不断成长的通膨数字（单在2023年3月至4月，阿根廷物价指数就上涨8.4%），阿根廷经济部长马萨（Sergio Massa）5月15日将宣布新一轮的紧急措施，包括基准利率提高600个基点至97%，持续以强力的货币干预政策，试图减缓披索持续贬值，以期避免在2023年10月的大选前，面临经济崩溃、外汇储备耗尽的惨况。

阿根廷商店门口贴着私人汇率。官方汇率为229披索兑1美元，店家提供的汇率为400披索兑1美元，将近两倍。 图／美联社

马萨将宣布的紧急政策还包括计划以零关税进口食品，以求减低物价通膨——阿根廷本身是谷物出口大国，免除食品进口关税的政策尚属首次，此外阿根廷政府也设法另提供利率优惠来提振国内的本地制造业。

在对外方面，阿根廷政府向国际货币基金组织（IMF）寻求支援，此前IMF与阿根廷当局已商定提供53亿美元的贷款——《金融时报》援引私人分析师，指出在2月时，阿根廷的净外汇存底约在42亿美元左右，若无新的资金流入，阿根廷的外汇存底将低于2022年与IMF商定、总额高达440亿美元的贷款计划门槛。

阿根廷政府的紧急经济政策，也包括试图说服IMF提前给予这笔救命资金——为让阿根廷政府仍有余地设法增加外汇存底及减少印钞，IMF在过去一年已设法对阿根廷采宽大处理，以保阿根廷的贷款计划能够逐步正常执行。阿根廷当局仍在游说IMF降低贷款门槛，请求IMF执委会考量过去一年中，乌俄战争和极端气候对阿根廷经济造成的打击因素。

此外，马萨也预计将于5月29日拜访中国，希冀谈定更多人民币交易——4月26日，马萨才宣布阿根廷未来将以人民币而非美元，来支付自中国进口的商品，阿中双方日前启动换汇交易，允许以人民币支付5月一批价值略高于10亿美元的进口商品。

然而，阿根廷政府的一系列干预政策当真能在10月大选前，拯救国家经济吗？国际社会并不乐观，《金融时报》提醒，大幅加息伴随着风险：97%的超高利率，也代表偿还债务的成本飙高，而阿根廷目前的处境，正面临着极庞大的债务。

通货膨胀是目前阿根廷人最担心的问题，其次是政治腐败和贫困。 图／路透社

阿根廷艺术家迪亚兹（Sergio Diaz）以200元披索钞票来进行创作。 图／路透社

此前在2020年阿根廷政府已经第9度债务违约，基本上隔绝于国际市场；2023年4月，伦敦高等法院判决阿根廷债券案败诉，阿国政府必须支付投资人13亿欧元以赔偿损失，另外阿根廷政府也因2012年从西班牙Repsol手中没收YPF石油公司而陷入诉讼，4月在纽约败诉，尽管仍可上诉，但索赔人要求的金额高达100至200亿美元。

曾任IMF执行董事的阿根廷外交官赫克托（Hector Torres）也针对政府的紧急措施提出警告，他指出：

国际上经济学家对阿根廷的批评，主要在于政府管制外汇和经济的行为阻碍投资和生产，牛津经济研究院（Oxford Economics）即预测阿根廷经济将陷入衰退，2023年的GDP将下降1.6%，成为拉丁美洲主要经济体中，前景最差的一国。

阿根廷经济部长马萨。 图／法新社

阿根廷有着「白银之国」的别称，源自16世纪效力西班牙的探险家登陆后，看见当地原住民印地安人身戴大量银饰，以为当地盛产白银，以及听闻在河流上游有一座银山，故而将当地的大河称为「白银之河」——拉布拉他河（Río de la Plata，西语意为银之河），流域一带的区域，也被以拉丁语中的「白银」argentum加上词缀，称之为Argentina阿根廷。虽然阿根廷并不盛产白银，但天然资源丰富，在19世纪末至20世纪初曾经富裕一时，如今却陷入长期的恶性通膨噩梦。

为了提振经济，阿根廷政府甚至在各项出口产品交易祭出15种不同兑换美元的汇率，包括大豆出口、葡萄酒出口、甚至在2022年世界杯期间为观光客推出特殊优惠汇率，设法缓解现任总统费尔南德斯上台以来，施行的印钞政策所带来的打击——在费尔南德斯上任的头3年之内，流通的阿根廷披索数量翻了2倍。

裴隆主义「正义党」的总统费尔南德斯，与其更为激进的副手克莉丝蒂娜．费南德兹（Cristina Fernández de Kirchner）在民调上居于劣势，胜选机率低，目前尚未确认正义党将会派出哪一位候选人角逐下届总统，包括马萨都是可能的人选之一，然而敌对的右派反对阵营也还存在分歧，还未推出一名明确的候选人——至10月大选之后、12月新政府上台，深陷经济噩梦的白银之国，能够看见一丝改变的曙光吗？一切仍属混沌的未知数。

2023年3月至4月，阿根廷物价指数就上涨8.4%。图为布宜诺斯艾利斯中央市场一处蔬果摊。 图／法新社

文／赖昀