AI吃电凶 这家出手买下电厂！3台厂受惠 杀到季线可留意

台股资金在电子及传产、金融三族群间相互拉距。（图／先探投资提供）

辉达、美超微股价重挫后反弹，美国费半指数几乎回到去年底水准，台湾电子股拉回量能也萎缩进入整理；不过营建、资产、集团、重电、金融股等趁势而起，只要基期够低、有获利及配息佳个股，都有补涨机会。

美国费半指数去年大涨六四．八％、今年首季上涨十七．五％，进入四月中旬，先是艾司摩尔发布季报后对后市看法较平淡，股价大跌七．○九％；再来则是台积电法说会公布第一季ＥＰＳ达八．七元市场预估高标，但下修全球半导体产业的展望，ＡＤＲ先大跌四．八六％，台湾母股隔日更大跌六．七％；接着十九日当美超微未对三十日将公布财报先报佳音，市场以利空反应，单日大跌二三．一四％，也拖累辉达出现很少见的一天下跌十％惨状。费半历史高点是出现在三月八日的五二一七点，而这波从四月十一日的高点四九一一高点算起，在连串反应利空中，指数一下子就跌至四二八八点半年线位置，几乎回到去年底收盘四一七五点附近。

逢低寻找台积电买点

费半指数如此，那指、标普及道琼也全部跌破季线、接近半年线。亚洲的韩股及日股也是相同走势，这些美国同盟的股市是近期全球表现最差所在；对照之下，欧股有望在六月降息，这次季线附近都有守，且股市表现较积极；中港股市则有向年线反弹企图，印度及新加坡指数又站稳所有均线，相对强势。台股电子占比重，所以也跟美日韩一样下跌，惟在外资强力卖压中，加权指数还是守在季线一九三○○点之上，二三及二四日出现强弹表现算是较强。不过经此下跌，暗示第二季股市以整理居多。

美国科技股走弱，主要还是跟利率短时间不降有关。美国接二连三统计数据诸如ＣＰＩ较预期来得高，反映美国经济仍热，通膨下不来；而非铁金属铜、镍、铝、锡以及石油等价格从二月底以来不断窜升，涨幅都超过十％以上，除了大宗物资价格走低外，几乎其他原物料都在涨价，所以四月以来，联准会官员纷纷改口，大多转向认为现阶段不到降息时候。而市场原先预期最迟七月将开始降息，也延后至九月；降息次数将低于三次，而十一月就是美国总统大选，一般要降息都是在此之前，若等到九月以后才有动作，那么今年就算降息，基本利率应该还在四．五至四．七五％以上。

未来是否提前降息就要观察油价，这次以伊互轰，但随后姿态降低，都认为给对方教训已达成，有下台阶，油价由涨转跌，不过需要进一步跌破八○美元以下才利通膨缓解。果如此，联准会或有可能改口，今年上半年就在通膨、利率降不降拉扯度过。

利率不降对科技较不利，而特斯拉再度降价因应中国电动车竞销，股价持续弱势。只有微软、谷歌、亚马逊、脸书姿态还算高，是多头命脉，其中谷歌又来到高点，该公司也是与ＡＩ有关，所以此趋势不变。美股四大指数跌至季线至半年线之间反弹，必须重新站稳季线—道琼在三万八千七百点、标普在五○八○点、那指在一万六千点、费半在四六八四点，才利指数整理后再反弹。

台积电法说会市场认为对整体景气太过悲观，压过对自身对营收以美元计价超过二○％信心，且不少外资对于半导体今年复苏、明年成长看法不变；再者，美国升息天花板应该已出现，接下来是何时降息？是第三季或年底？总之，降息是可以预见的，如此对于大涨在前的科技股先反映短线利空大跌，未来还是要反映降息利多上涨，所以修正似乎不必太过紧张。若以保守预估台积电今年ＥＰＳ约三七至三八元，明年约四五元，则以股价七四○元计算，ＰＥ约十九．五倍，已低于大多数美国科技龙头，所以逢低应该找买点。

短线上，受到美超微、辉达、台积电股价线型走势不佳，也使台积电所言对于ＡＩ市场成长率，至二八年每年都将以五成增长，较先前所言延长一年的利多被掩盖，连带使得电子主流ＡＩ伺服器代工及相关零组件公司、台积电供应链等都急拉回。惟ＡＩ趋势不变，二四日大反弹，ＡＩ伺服器供应链以鸿海及广达，加上散热族群为首又强势反弹，显示就是要先整理，惟短线跌幅过大，必先经过一段时间令筹码沉淀及股价落底后才会重新开始，此时有较高殖利率优势者，股价低档较容易有支撑，诸如通路的至上、敦吉、富尔特、汉平、日电贸、扬博、飞捷、联咏、矽创、致新、联阳、信锦、瑞昱、德律、敦阳科等，这些个股在股价修正后，殖利率相对提高了，可攻可守！

其中可特别注意面板相关股，四月下旬面板议价底定又涨价。电视厂商积极冲刺奥运赛事前销售，第二季电视面板备货动能强劲，且在四月初地震对于面板厂产出造成不小的冲击，影响到六五吋、四三吋和五五吋生产，价格展望较佳。短线上友达及群创股价已开始转强，接下来驱动ＩＣ的联咏、天钰、矽创、敦泰等业绩可望有明显起色。联咏是优质ＩＣ设计股无庸置疑，天钰展望也不错，预估首季ＥＰＳ有机会挑战四元，今年ＥＰＳ上看十七元以上，ＰＥ约十六倍。

营建高息股买盘来自ＥＴＦ

资金在电子及传产、金融拉距，传产又以重电最吸金，其次是营建，再来金融同样也受青睐。重电利多的确属长期，除了政策上台电强韧电网超过五千亿元翻新设备外，美国及英国也在翻新电力设备，尤其美国全力发展ＡＩ，需要庞大电力，先前马斯克就说明年要担心缺电而非晶片，像是亚马逊就直接买下电厂，近一个月美国投资机构开始建议投资人买进电力相关股，如Bloom Energy等。而电力传输需要变压器，台湾包括华城、中兴电、大同等都有外销，成为未来业绩成长动力。若是拉回至季线附近还是可注意。大同则兼具重电及资产议题。

（图／先探投资提供）

至于原物料相关股，油价拉回至八三美元以下，但是铜价还在九千六百美元、铝在二五三○美元、锡在三二五○○美元之上，都在今年高峰区，对于电线电缆股、升贸、大成钢等毕竟还是利多，拉回价稳量缩可持续注意。（全文未完）

全文及图表请见《先探投资周刊2297期精彩当期内文转载》