AI大模型“变革”智能投顾赛道 资本“抢跑”产业迭代新机遇
21世纪经济报道记者 陈植 上海报道
AI大模型将在多大范畴变革智能投顾产业，正引发越来越多金融资本与产业资本的高度关注。
7月29日，一家名为广州粤开投顾产业链创业投资基金的有限合伙企业正式成立，由广州投顾产业链投资有限公司、易方达基金、粤开资本投资有限公司共同出资，三方各自出资金额分别是5000万元、2000万元与100万元。
其中，广州投顾产业链投资有限公司由盈米基金、广发证券、粤开证券、万联证券联合发起设立。粤开资本投资有限公司作为粤开证券旗下从事股权投资的全资子公司，负责广州粤开投顾产业链创业投资基金的投资管理业务。
在业内人士看来，这意味着金融资本正通过设立创投基金方式，开始布局AI大模型+智能投顾领域的股权投资。
“在去年OpenAI向ChatGPT Plus用户开放面向投资的第三方插件后，AI大模型如何颠覆现有的智能投顾业态，一直备受美国创投资本的关注，因为这可能会带来现有智能投顾产业的新一轮洗牌。”一位关注智能投顾赛道的国内创投机构合伙人告诉记者。
值得注意的是，在国内金融资本采取创投基金模式同时，产业资本选择将AI大模型+智能投顾服务从线上搬到线下。
九方智投总经理程伟接受本报记者采访时透露，随着证券交易数据爆炸式增长，广大个人投资者发现仅仅通过手机端，未必能及时获取全面的市场信息与自己渴望学习的证券投资知识技巧。这促使九方智投控股（9636.HK）旗下九方智投决定研发“易知股道”股票学习机，通过IPAD展示行业、风控、选股、基本面、资产配置等投资信息内容，实现智能化证券投教课程的全覆盖，助力个人投资者持续升级学习水准。
他向记者透露，围绕AI大模型+智能投顾，这款股票学习机也开展大量有益探索。比如在AI测评环节，用户可以通过偏好标签选择、用户问卷、难易度等多种测试评估，一键生成个性化的课程学习计划；在AI笔记环节，系统可以帮助用户自动记录和整理课堂笔记，提取关键信息，方便用户复习和查阅；在AI脑图环节，系统通过构建知识图谱，让学习框架与学习要点变得一目了然。
“基于九方智投研发的大模型+智能投顾数字人技术，我们正致力于让股票学习机具备诊、学、练、测四维一体的学习模型，为个人投资者搭建专业知识体系，培养卓越证券投资知识技巧学习能力。”程伟向记者指出。
一位美国创投机构负责人告诉记者，围绕AI大模型在智能投顾生态的变革效应，欧美创投机构正密切关注美国新兴的智能投顾平台Portfolio Pilot，后者正以经济洞察引擎打造智能投顾大脑，融合AI大模型等技术，提供风险识别、投资预测、投资组合管理等功能。
“一旦这家新兴智能投顾平台通过AI大模型技术，具备更强的投资风险洞察、投资预测与证券知识投教成效，很可能引发美国创投机构对AI大模型+智能投顾赛道的新一轮投资热情。”他指出。尽管当前中国与西方国家针对AI大模型+智能投顾的探索路径有所差别，但只要能创造卓越的投顾效果，相关产业资本、创投资本与金融机构就能在新一轮智能投顾迭代浪潮脱颖而出。
“AI大模型+智能投顾”的国内新征途
记者多方了解到，作为国内首家专注投顾生态塑造的母基金，广州投顾产业链投资公司还设立了广州粤开投顾产业链创业投资基金合伙企业（有限合伙），共同聚焦孵化和投资基金投顾产业链上下游的优质独立投顾、投顾服务机构和金融科技公司。
“尤其是AI大模型+智能投顾赛道，将是这家母基金投资的一大方向。”上述国内创投机构合伙人认为。传统的AI深度学习模型，包括循环神经网络(Recurrent Neural Networks)、递归神经网络(Recursive Neural Networks)、卷积网络(Convolutional Neural Networks，CNN)等，通常需要手工设计特征或使用词向量等工具表达文本数据，主要以识别能力为主，不具备内容生成能力，如今的AI大模型不但具备内容生成能力，还有着较强的推理能力，驱动智能投顾产业从感知智能向认知智能发展，更高效地解决智能投顾领域的用户交互、金融知识普及、投资技巧学习、投资风险提示与投资建议提炼等问题。
在他看来，面对AI大模型+智能投顾的新发展趋势，国内金融机构与投顾机构的“动作”似乎慢了一拍。目前不少金融机构与投顾机构APP所呈现的资讯、行情、投资指标分析建议等功能，过于侧重“投”，而缺乏“顾”，不但导致用户的知识学习体验较弱，而且投顾整体成效也整体不如预期。
程伟对此感同身受。
他发现，在当前智能投顾市场，个人投资者的学习意愿与学习成效存在着一定落差；一面是个人投资者的学习意愿相当强烈。数据显示，70%的个人投资者每天至少花费30分钟以上的时间用于阅读财经资讯，每天花费3个小时以上时间获取投资信息的人数占到股民群体总数的10%，一面是众多个人投资者的投资知识技能学习不够系统深入，尤其近年上市公司数量持续增长，与之对应的金融数据呈现爆炸式增长，越来越多投资者发现在移动端（手机屏幕）很难在庞大且复杂的信息海洋筛选到有价值的金融信息和投资建议，学习起来往往事倍功半。
“这让我们产生了一个想法，将AI大模型+智能投顾服务从线上搬到线下，探索更好的投教知识普及路径，全方位助力投资者提升证券投资能力。”程伟告诉记者。去年起，九方智投开始探索研发股票学习机——通过屏幕扩大，将行业、风控、选股、基本面、资产配置等更多投资维度全面展现给用户，解决投资者学习获取证券投资知识缺乏系统性与方向性的痛点。
他表示，这背后，是AI大模型在智能投顾领域扮演着更重要的角色——相比以往智能投顾更侧重于提供投资建议，这款股票学习机基于九方智投自研的大模型智能投顾数字人技术，融合九方智投服务50余万人学习股票投资的经验，通过大量数据预训练，提炼出一整套智能有效的学习规律，根据诊、学、练、测四维一体的学习模型，为个人投资者搭建专业知识体系，培养卓越学习能力。
前述国内创投机构合伙人指出，产业资本通过线下学习机布局AI大模型+智能投顾，也是一项全新的探索。纵观西方国家的智能投顾发展历程，这个赛道持续发展的一大挑战，就是证券投资知识的学习过程相当枯燥，往往令平台难以“留存”用户，导致行业发展前景不确定性增强。若线下模式有助于提升用户粘性与持续学习意愿，将令AI大模型+智能投顾生态迎来更具确定性的广阔发展空间。
程伟告诉记者，在AI大模型+智能投顾的赋能下，“易知股道”学习机不是一味向个人投资者采取“填鸭式”知识灌输，而是从学、练、战三个教学方向，规划用户学习路径，用户在全面学习证券知识同时可以通过能力诊断、答题测试等方式，实现“因人而宜”的边学边练，将理论知识与实践相结合，不断升级自身投资水平。
欧美创投机构的最新押注
值得注意的是，在欧美市场，AI大模型+智能投顾赛道正以另一种方式受到创投资本的强烈关注。
上述美国创投机构负责人告诉记者，目前美国创投市场都在密切关注新兴智能投顾平台Portfolio Pilot的发展趋势。
资料显示，2022年11月，Global Predictions推出了Portfolio Pilot。与其他智能投顾不同，Portfolio Pilot主要借助AI大模型技术提供全球投资组合管理、投资顾问、AI 助理等智能服务。它不直接受托管理资产，而是通过订阅模式提供智能投顾服务。
短短一年半时间，Portfolio Pilot已积累逾3万名用户，为约200亿美元资产提供AI大模型+智能投顾服务。
在他看来，Portfolio Pilot之所以吸引美国创投机构强烈关注，主要有三大原因，一是其追踪模块能借助大模型技术为用户呈现投资组合管理的可视化工具，包括大类资产配置结构、区域结构、收益情况、资产相关性矩阵等；二是其提升模块能基于AI大模型所生成的全球经济洞察观点，对用户投资组合进行评分分析，找出用户投资组合薄弱之处并提供个性化的改善建议；三是其探索模块主要包括新闻、研究、预测三大功能，汇总关键新闻帮助投资者及时了解行业信息，同时应用AI、大数据等技术对宏观经济与个股指标进行预测，为投资者提供更全方位的投资研究支持。
“这完全颠覆了以往智能投顾服务只给出投资建议，缺乏陪伴式服务与投资建议优化服务的痛点，令AI大模型+智能投顾在客户留存与服务品质提升方面颇受期待。”这位美国创投机构负责人指出。此外，它的按月订阅收费模式也让创投机构感受到别具一格的营收持续性增长潜力。如今，随着Portfolio Pilot付费用户持续增加且客户续费率居高不下，创投机构也嗅到“AI大模型+智能投顾”时代的新商业模式巨大商机。
在他看来，Portfolio Pilot与国内产业资本通过线下股票学习机有着“异曲同工”之妙——都致力于提升更好的证券知识普及、投资技巧学习、陪伴式服务体验，构筑更广阔的业务发展空间。
上述美国创投机构负责人直言，相比美国AI大模型+智能投顾平台仍然侧重于“投”，中国相关赛道正逐步向“顾”倾斜——旨在持续提升个人投资者的投资水准。但是，这都预示着AI大模型正在迅速变革智能投顾业态，甚至可能引发行业现有格局的巨大变化。对创投资本、产业资本与金融资本而言，这或许又是一个扩大市场版图的新机会。