AI熱潮方興未艾！Nvidia緊握AI晶片2大優勢 可望挑戰3兆美元市值

绘图处理器大厂辉达（Nvidia）22日公布财报，能否再度释出大利多引爆新一波人工智慧（AI）概念股涨势，投资人拭目以待。路透

绘图处理器大厂辉达（Nvidia）下周三（22日）公布上季财报，能否再度释出大利多引爆新一波人工智慧（AI）概念股涨势，投资人拭目以待。无论如何，生成式AI热潮方兴未艾，意味辉达晶片仍将供不应求，有助辉达市值从目前的大约2.3兆美元挑战3兆美元（约新台币96.53兆）大关。

辉达只花不到九个月，市值就从1兆美元（约新台币32.17兆）倍增至2兆美元（约新台币64.35兆），增值速度之快无与伦比。不过，从2兆美元攀抵3兆美元的上坡路难度更高。多位知名投资人指出，AI狂热已把许多概念股的估值推上不理性的价位。

因电影「大卖空」名闻于世的避险基金经理人贝瑞（Michael Burry），去年就放空半导体股；「女股神」伍德（Cathie Wood）的方舟投资公司早在2023年初就卖掉辉达持股，宣称市场乐观过头（结果：伍德错失辉达股价飙升的大波段行情）。

然而，金融时报报导，辉达目前的预期本益比约35倍，已从2022年初的55倍大幅降下来，价位不算高得离谱。再考量该公司潜在市场的规模，以及稳稳掌握的订价权，辉达大有机会跃为美国市值最高的个股。

对辉达前景有疑虑的分析师指出，竞争者来势汹汹，辉达AI晶片面临Google的TPU、超微（AMD）的MI300X和其他潜在对手的挑战。

辉达拥有两大优势 在AI晶片市场傲视群雄

但辉达拥有两大优势：抢得市场先机，以及封闭的生态系。

辉达布局AI晶片市场多年，自制的绘图处理器（GPUs）证明能胜任训练大型语言模型（LLM）所需的巨量运算任务，成为发展生成式AI应用的利器。反观竞争对手虽卯劲急起直追，却因组装先进高效能晶片所需的半导体厂产能有限而备受掣肘。建置这些产能并非一蹴可几，需要投注多年的时间和巨额的资金。

此外，辉达透过自家CUDA平台，对客户提供一站购足服务。CUDA是个软体层，用来优化辉达的晶片，并允许客户运用CUDA程式码打造应用程式让辉达晶片去执行。可相提并论的一个例子是苹果公司，这个iPhone制造商也自行打造软体，并在自家硬体装置上执行。

综合观之，这些优势让辉达能在AI晶片市场取得支配地位，并掌握订价权。短短两年内，辉达的毛利率从65%冲上将近73%。相形之下，超微的利润率为51%，英特尔这方面的利润约41%。

而且，销售可能持续冲高。无论是生成式AI应用的现阶段（训练LLMs），或下一阶段（「推论」），都需要用到大量的CPU。影音、图像、文字等生成式AI处理要求的市场不可限量，规模可能远大于训练这些模型的市场。辉达最新晶片，Blackwell B200 GPU，处理这些要求的速度比上一代晶片快30倍。

辉达牢牢掌握以上优势，随着生成式AI焦点转向，仍可望持续领先竞争对手。