AI伺服器旺 技嘉、华硕法人挺

市场特别关注AI伺服器人气股，技嘉11月营收年增40％，获法人看好。图／本报资料照片

华硕、技嘉热门权证

上市柜企业密集公告11月营收，市场特别关注AI伺服器人气股，技嘉（2376）11月营收月减14％、年增40％，至222.4亿元；华硕（2357）上月合并营收则是月增11％、年增29％，至554.6亿元，双双获得法人看好。

技嘉10、11月合计营收达成法人预估第四季营收的70％，大致符合预期。由于技嘉经营管理阶层正向看待明年首季RTX-50系列上市推升主板、显卡营收与单位售价。投顾法人认为，大型云端服务供应商（CSP）将在2025年上半年优先获得GB200 GPU供给，技嘉Blackwell AI伺服器可能于2025年下半年后放量。技嘉降低客户集中度、参与新品液冷设计、产品多样化等AI伺服器策略，有助2025年伺服器获利率保持稳定。

法人预估，技嘉2024年EPS年增99％、至14.85元，2025年EPS年增20％、至17.78元，给予320元目标价。华硕10、11月累计合并营收达成法人预估的68％之，大致符合预期。华硕经营管理阶层展望第四季系统营收季减15％，主因淡季效应与第三季提前拉货推升基期；零组件与伺服器营收展望季增5％～10％，动能主要为伺服器。

投顾研究机构说明，华硕已取得GB200 NVL72机柜订单，本季将送样、2025年首季开始出货，加上B200伺服器贡献，估计伺服器营收比重由2024年的11％升至2025年的15％～20％。PC方面，华硕预期2025年全球PC出货量年增3％～5％，AI PC渗透率超过20％，2026年达60％以上。此外，辉达与超微（AMD）的新电竞GPU可望带动电竞PC与显卡换机潮，华硕将为主要受惠者。法人给予华硕「买进」投资评等。