AI有续涨机会吗？PIMCO资产配置投资组合经理人盛宜铭这样说

PIMCO资产配置投资组合经理人盛宜铭(Emmanuel S. Sharef)。 图／孙彬训

辉达财报公布后，加上近期苹果将发表新机，AI走向受到全球关注。PIMCO资产配置投资组合经理人盛宜铭（Emmanuel S. Sharef）29日接受专访指出，AI相关题材还有「续涨的成长机会」，但要慎选个股，包含资产负债表、估值、成长动能等条件，现在仍具投资契机。

他分析，很多投资人关注AI题材大涨后是否会出现修正，但现在AI有许多资金投资，也有些公司当作初期的实验投资，可提升生产力、资金效率。AI也对相关制造厂商有帮助，例如台湾相关厂商、云端相关厂商，但在消费者终端部份的获利尚未完全提升，现在主要是对生产业获利提升，未来将可反映在企业财报，但转化为获利还需要时间。

盛宜铭说，最后AI最终的效应还是要看获利者，AI风潮不会只有初期的先行者，获利会逐步扩大，包含基础架构、云端等相对应的公司，之后会来到软体相关公司，最后则到消费者端相关公司。

至于未来美国联准会的降息节奏，他认为，现在随着美国经济从疫情过热，转成正常化、通膨逐渐回落，预计未来美国将是软着陆，通膨降到2％多，因此现在是降息的好时机，且现行利率高于5％的确是过于紧缩，未来将朝向正常化。

而9月会降息一码或二码，重点还是看「就业市场」，若就业疲弱，市场部份人认为会降二码，但他认为，这不一定是基础情境，且失业率升高的同时，也代表劳动参与率增加，不是劳动市场恶化，因此维持今年9月降息一码的预测。

预计接下来联准会将会回到中立利率，也就是3.5％～3.75％，现在问题是降息步调，若今年降息若比较快、明年就会比较慢，但今年若比较慢，明年就会比较快。

对于美国总统大选，他认为，目前两党胜率都是五五波，加上尚未辩论，且过往10月往往有意外情况发生，现在无法预测结果，但除了谁赢得总统大选，还要观察国会的选举结果，因为哪一党掌握国会，将可以影响立法结果、财政政策等。

不过，长线来看，他认为，市场对美国总统大选选前都是当作风险、波动因素，因此往往选后会看到市场松一口气的大涨行情。

对于现在的投资策略，他认为，从过去升息循环、高通膨的环境，股债呈现正相关，现在将回到正常利率环境，未来股债也将回到负相关，因此多元配置将有比较好的效果。

其中，他认为，债券中，公债、投资级债券最为看好，公债看好美国、澳洲、加拿大，新兴市场则是各市场的差异性大。股票方面，则是要看个别公司的成长性、品质、资产负债表等，目前较为看好的产业为科技业、金融业，但不同公司的差异性大，重点是资产负债表。

盛宜铭指出，目前强调的是资产配置，也就是多元建构投资组合，不单是股债，产业、类股的多元也相当重要，不会集中在少数类股、个股。

PIMCO除了债券外，也有很大的股票及多元资产平台，有很强的管理历史跟经验。管理资产总额，包含全球央行、主权财富基金、退休基金、企业、基金会、大学校务基金与个别投资人将资产托付给PIMCO管理，截至2024年6月30日，PIMCO总资产管理规模为1.88兆美元。

盛宜铭驻于美国加州新港滩，为PIMCO执行副总裁暨投资组合经理人，聚焦于资产配置策略。他拥有15年投资和金融服务业经验，并持有康乃尔大学作业研究博士学位，专长为统计学和生物统计学，以及普林斯顿大学学士学位。