AI占比续扬 振桦电明年获利看俏

振桦电AI相关营收占比超越4成，在规模经济扩增与体质优化下，获利成长幅度可望超越营收表现。图／Freepik

2025台股投资密码-AI供应链

工业电脑新股王振桦电（8114）20日召开法说，公司表示，受惠SDA商业模式发酵，以及半导体检测设备出货放量，带动今年营运显著成长。展望明年，目前订单能见度已达上半年，且AI相关营收占比超越4成，在规模经济扩增与体质优化下，获利成长幅度可望超越营收表现。

振桦电前11月营收119.88亿元，年增32.21％，缴出亮眼成绩单。振桦电指出，未来数月到明年上半年动能维持，市场能见度佳，全年营收比重估6：4，在今年基期垫高情况下，估持平高档或微幅成长。

而获利部分，振桦电主要受惠SDA带动规模经济延续、O2O品牌新品推出，以及内部费用摊提降低，组织优化下，毛利率维持高档水平，明年获利动能可望较营收明显。

就产品别来看，由于振桦电AI相关营收大幅成长，比重达4成之多，预期明年将在此基础下进一步扩增，除了半导体检测设备外，先前表现较为疲弱的资料中心需求有望复苏；品牌POS布局也将陆续发酵，通路维持稳定；O2O虽然下半年相对放缓，但全年仍维持双位数成长，明年也以延续双位数成长为目标。

在AI检测设备方面，振桦电与大客户合作自2018年开始，透过导入SDA模式，协助进行软硬整合、维运服务及供应链物流管理等，提供完整解决方案。因此在与产业生态系紧密配合下，振桦电从原有GPU、支援液冷测试板等旧、新世代产品皆持续合作开发，未来需求主要来自厂区设备增加、既有产品检测软体升级，以及设备换代更新三大方向。

针对川普上任可能带来影响，振桦电认为，即便大环境有所干扰，但公司在美国设有厂房，足以因应客户需求进行物流、产能上的调配，且相对具有美国制造优势，在美基础建设，包括捷运、自助购票机专案在明年也将陆续展开，对当地市场未来发展抱持正向看法。