Alphabet 大發債 市場埋單

鉴于人工智慧（AI）领域空前的竞争与资本需求，科技巨头正掀起大规模融资浪潮。最新案例是字母公司（Alphabet）不仅成功发行200亿美元公司债，也同步筹备以英镑和瑞士法郎计价的海外债券。

其中英镑公司债是首度发行，当中包含极罕见的100年期世纪债券，认购规模创纪录，显示市场对AI相关资金需求仍积极买单。

Alphabet原订发行150亿美元的美元债，最后发债规模提高到200亿美元，并吸引逾1,000亿美元认购。这家Google母公司这次也首度尝试到英国发债，当中包含极为罕见的100年期世纪债券。彭博资讯报导，消息人士透露发债规模10亿英镑（14亿美元），但认购额高达95亿英镑，也是Alphabet这次发行的五批英镑债中认购最高的。

过去涉足英镑百年债券的，多为牛津大学、法国电力公司（EDF）等非科技机构；在科技业中，仅IBM曾于1996年发行过。Alphabet是1990年代末网路泡沫以来，首家尝试发行百年债券的科技公司。

Alphabet上周表示，今年资本支出上看1,850亿美元，超过过去三年的总和，主要用于兴建资料中心、云端与AI基础建设，支撑Gemini助理等产品的成长。

这波融资行动，紧随Meta Platforms、亚马逊等同业宣布大幅提高AI资本支出的步伐。相关计划引发市场担忧，AI军备竞赛及随之而来的巨额举债，可能对信贷市场构成压力。不过，Alphabet此次发债获强劲需求，暂时掩盖这些忧虑。

Wavelength资本管理公司投资长达梭利表示，「我们显然不处于典型的资本支出周期。这些公司以往是净现金储蓄者，现在为确保竞争力，正深入债市筹资。此一重大转变对评估美国公司债的潜在风险与回报至关重要。」

债市正成为这股支出潮的重要资金来源。甲骨文上周才完成250亿美元发债，市场预期今年美国投资级公司债的发行量可能升至2.25兆美元历史新高。部分信贷策略师警告，如此庞大的供给最终可能推升公司的风险溢价。

Alphabet本次美元债共分七种年期，其中40年期债券的利差最终收敛至仅比美国公债高0.95个百分点，明显低于最初讨论的1.2个百分点，显示市场对长天期风险溢价的接受度仍高。短天期需求更强劲，三年期债券的利差一度压缩至0.27个百分点。