安侯建业专栏－中国A股及香港资本市场IPO展望

2022年首季中国募资总和创历史新高：在供应链中断及防疫措施持续推行下，A股市场与去年同期相比交易宗数减少。然而，在大型移动网路营运商上市的支持下，第一季度募资总额创下历史新高。

截至2022年第一季度A股合计有83家公司IPO，并募集了279亿美元，较2021年第一季度IPO家数略减，但总募资金额却增加了140％，而主要IPO案件仍以上海交易所的科创版及深圳交易所的创业板为主。

中国资讯技术、媒体及电信业公司大规模上市，资讯技术、媒体及电信产业为2022年第一季度A股IPO市场带来最大贡献，2022年第一季度IPO募资金额之53％为资讯技术、媒体及电信产业之募资金额，较去年同期之29％大幅成长。且受益于当地政府的持续支持，医疗生技和高端制造业公司将持续增长，并继续成为A股IPO市场的主要推动力，两个产业之IPO募资金额合计，分别占2022年及2021年第一季度IPO募资金额之37％及41％。

展望2022年，中国A股IPO市场全面推行注册制的计划已在年初公布，在此制度下预期中国资本市场将进一步迈向市场导向及注重资讯披露的品质，这将深化中国资本市场的开放性和竞争力。A股IPO市场目前仍有754家公司正在申请，IPO市场仍相当活跃。而这主要受到科创板和创业板申请家数的支持。

行业方面，资讯技术、媒体及电信业和工业制造占上市申请家数的69％，预计仍将是A股IPO市场的主要驱动力。

香港IPO较2021下滑

SPAC成为推升市场动力

香港IPO市场在第一季度有15家完成IPO，且仅募集港币138亿元，不论IPO家数与募资金额均较2021年度呈现大幅减少之趋势。而工业市场、资讯技术、媒体及电信业和医疗及生技产业合计分别占各该年度第一季度IPO募资金额之91％及73％，持续成为香港IPO市场的主要推动力。

SPAC制度于今年初在香港正式推出以来，已有11家公司提交上市申请，而首家特殊目的收购公司上市已经于3月18日完成。新制度可为发行人和投资者提供更全面的融资选择和投资机会，从而提升香港市场的竞争力。

中概股回归和生物科技公司上市仍然是香港资本市场焦点，在中企赴美上市面临不确定性下，香港继续成为中概股回归上市的首选地。另外，香港的生物科技产业筹资和投资生态系统不断增长，反映了香港资本市场对医疗及生技产业的浓厚兴趣。展望2022年，尽管香港IPO市场目前受到新冠疫情以及经济不确定因素的影响，但仍有超过150家公司申请在香港交易所IPO上市。

而SPAC制度的引进，未来可以进一步透过并购交易在2022年起为香港资本市场注入新动力。（本文作者为KPMG安侯建业大陆业务发展中心执业会计师）