拜登新禁令死盯H800辉达惨了？ 专家示警8档AI股

拜登新禁令死盯H800辉达惨了？ 专家示警8档AI股（本报资料照）

拜登政府中国AI新禁令将出炉，全力防堵陆企在海外取得辉达晶片，资深分析师认为，预料跌最重的不是辉达，而是股价涨幅比辉达大的纬创、广达、营邦、勤诚4家台厂AI伺服器，加上00878、0056等2档高股息ETF的千亿资金，除重压纬创、广达，技嘉、英业达、华硕、光宝科等4档也是核心持股，提醒要等投信11月弃养后，股价才会落底，目前还不是进场抄底的好时机。

万宝投顾投资总监蔡明彰表示，旧禁令是禁止尖端AI晶片出口至中国大陆，但可出口运算速度较慢的降规版晶片，成为一大破口，陆企透过第3地取得先进晶片，遭点名的破口是中东、新加坡。

沙乌地阿拉伯与陆方合作AI，阿布都拉国王科技大学的华裔教授研发阿拉伯文大语言模型，负责AI技术是香港中文大学及深圳市大数据研究院。外界担心中国透过与沙国合作，取得数量很多的AI晶片，转用其他用途。

阿里巴巴集团旗下负责云端运算业务的阿里云，在新加坡设立全球第7座资料中心，提供AI运算平台、加速服务、核心应用，将从2024年开始运作，如此一来，阿里巴巴集团透过阿里云的新加坡资料中心取得相当多的AI晶片。

蔡明彰认为，新禁令对相关公司股价会不会有重大冲击，可从华为禁令来分析。2019年5月美国宣布使用美国技术生产的晶片都禁止出售给华为，打到台积电。

华为在禁令实施前，用飞机来台湾载台积电生产的晶片积极囤货，但总有一天晶片会用完，因而透过第3方IC设计公司向台积电下单，取得晶片再出货华为，被外界点名就是联发科，美国发现漏洞，2020年8月把华为禁令扩大到第3方IC设计，消息传来，8/18联发科打入跌停，3天内从685元跌到551元，重挫20％。

推测辉达尖端晶片供不应求，有一定比例是来自中国在AI禁令下，绕道迂回采购，否则不可能深圳华强北可买到辉达的A100。

他预期，美国新禁令将检视辉达AI晶片有多少灌水，但股价跌幅最重不会是辉达，而是股价涨幅比辉达大的台厂AI伺服器，今年来辉达涨221％，但纬创涨245％，广达涨235％，零组件营邦涨365％，勤诚涨225％。

辉达的H100成本3000美元，卖给客户零售价3万美元，利润率高达1000％。即使受新禁令的影响，整体仍是暴利，但电子5哥没有暴利，只是AI伺服器毛利率不错，一旦出货减少，再把市况不佳的传统伺服器业务一起算，整体获利不如预期，于是本益比将下修，估值跟着向下调整。

此外，还有绩效的问题，对比AI指标广达、纬创欲振乏力，面对绩效压力，所有基金经理人都不得不调整投资组合。

2档高股息ETF，元大高股息（0056）及国泰永续高股息（00878）重压上千亿元资金在AI链，集中在广达、纬创、技嘉、英业达、华硕、光宝科等6档股票，这些AI链在投信何时弃养才会落底，00878将在11月调整成分股，不无可能向操盘绩效低头，剔除部分AI股。

蔡明彰强调，几乎所有AI链10月股价下跌，融资却增加，广达、纬创、技嘉、英业达、光宝科都是如此，散户不仅不认输，还想摸底。

纬创今年来融资最多近17万张，从161.5元反转下杀，融资大减到10万张。散户认为股价已大跌40％，跌到100元应是底部了，10月摸底，融资增加6800张，提醒这是危险讯号，纬创最后落底必然要积极融资减肥。

※免责声明：文中所提之个股内容，并非任何投资建议与参考，请审慎判断评估风险，自负盈亏。