《半导体》3外资看创意有好有坏 统整一次看

根据有日本机构估计，创意在3奈米CPU量产的部分恐消耗约200亿日圆(约1.4亿美元)，恐使其盈利能力转趋保守。惟美系外资认为，这与创意先前法说会管理阶层说法吻合，创意发现部分市场(新兴市场)的客户对客制CPU的预算更加受限，而AI ASIC的预算似乎更加灵活，故可以将3奈米CPU专案的Design in视为创意的牛市动能之一，换言之，创意的3奈米CPU专案损失应该是符合市场预期，现阶段维持创意加码评等、目标价1600元。

另一家美系外资认为，创意曾表示，其是一个关键项目的最终竞争者之一，推论应该是用于社交媒体CSP、基于ARM伺服器的CPU项目， 然而，有鉴于创意缺乏基于ARM的设计经验，故认为创意的设计水准较低，恐影响到赢得该项目的机率，但仍相信投资者将继续关注创意赢得大量ASIC专案的能力。另外，预计短期内可以看到创意3~4个加密项目的NRE收入贡献，故维持目标价1230元，但因客制化ARM伺服器CPU专案仍有风险，故维持减码评等。

还有另外一家美系外资表示，创意之前在1月法说会就表示过，在资料中心领域从美国市场获得新的Design win仍然是一个挑战，也就是说，创意已经在该领域获得了许多设计胜利，包括基于12奈米的SSD控制器、基于7奈米的CPU和加速器以及基于5奈米的交换器。不仅如此，创意也与台湾设计服务公司在云端服务供应商的专案上竞争(CSP)，主要是因创意看好该领域存在商机，至于与ARM的联盟，创意也积极主动参与。展望未来，创意将更积极地从规模更大的CSP中获取专案，但从长远来看，创意也认为前端设计可以由CSP内部完成，创意将持续在ASIC中找到更重要的地位，进而实现更多的量产，现阶段维持创意目标价1800元、评等买进。