《半导体》AI助力今年赚逾7股本 世芯-KY强攻涨停

受惠于北美与中国市场高效能运算（HPC）设计及量产需求的强劲增长，尤其是北美人工智能（AI）相关设计需求显著提升，世芯-KY的业绩动能强劲。法人分析指出，2024年N5制程将成为营收增长的主要来源，N3制程的收入贡献也将陆续浮现，全年EPS预估达7至8股本。然而，北美IDM厂订单不确定性可能影响2025年营收表现，该年营收或仅能持平或略有增长。然而，随着AI运算需求强势驱动，北美云端服务供应商（CSP）自研晶片趋势不变，为公司带来稳定增长。

在2024年第3季，世芯-KY受惠于北美大客户AI ASIC N7量产动能，以及另一北美IDM N5 AI加速器于第2季底进入量产，单季营收达148.26亿元，季增9.16%，税后EPS为22.27元。公司在高效能运算（HPC）领域表现出色，该领域贡献营收占比高达97%，其余营收来自利基型应用（2%）及其他小型市场。毛利率方面，尽管北美大客户具议价能力使案子毛利率偏低，但高毛利率的NRE专案营收占比提升至20%，推升第3季毛利率至19.46%。

展望未来，世芯-KY于2025年可能因北美主要客户产品世代交替及订单不确定性，成长力道放缓，但2026年有望迎来强劲增长。驱动成长的关键包括北美大客户推出新世代产品（如AWS采用N3制程的Trainium 3）、N5 AI ASIC持续量产、中国N5 ADAS晶片量产贡献，以及新CSP大客户加入，为公司未来营运注入更多成长动能。