《半导体》成熟制程需求续疲 力积电探9月低价

受营运展望仍疲、整体营运恐转亏、且极可能不配息等利空影响，力积电股价今（20）日开低挫跌3.49％至29.05元，创去年10月中以来9个月低点。同样以成熟制程为主的联电股价同步走弱，下跌2.84％至46.15元，续处贴息窘境。

力积电第二季合并营收110.08亿元，季减3.85％、年减达49.57％。营业亏损0.66亿元，毛利率续降至16.81％、营益率负0.6％，均创历年新低。

不过，在汇兑、利息收益等业外收益挹注下，税后净利6.17亿元，季增近2.3倍、但年减达91.21％，每股盈余0.15元。

合计力积电上半年合并营收224.58亿元、年减达47.2％，营业利益2.68亿元、年减达98.44％，毛利率17.78％、营益率1.19％，较去年同期50.97％、40.27％骤降。税后净利8.04亿元、年减达94.11％，每股盈余0.2元，均创同期新低。

展望后市，由于未见长单复苏迹象，力积电总经理谢再居对第三季营运保守看待，预期稼动率维持约60～62％，营运持稳第二季或个位数小幅震荡。下半年毛利率可能再下滑约1～2个百分点，对此已积极撙节开支，预期即使在无业外挹注下转亏，亏损幅度仍可受控。

谢再居指出，后通膨时代欧美消费心态保守、中国大陆经济短期预期仍疲，很难期待市场气氛有立即好转。下半年毛利率可能续降，主因上半年仍有去年客户承诺下单的高单价产品，下半年已无此效益。由于获利下滑、今年资本支出大，整体而言今年配息机会低。

投顾法人认为，由于半导体市况未见明显复苏，力积电下半年业绩未见起色，且毛利率仍在下滑，显示成熟制程下滑程度超乎预期，成熟制程需求比想像中更差，整体复苏重返正轨恐怕要到明年第二、三季，维持「中立」评等、目标价不变。