《半导体》景硕去年EPS 0.11元探近4年低 拟超额配息1元

景硕董事会同步通过股利分派案，决定配发每股现金股利1元，金额为近3年低点，但超额配发股利。以昨（29）日收盘价101.5元计算，现金殖利率仅约0.99％。公司将于5月30日召开股东常会，全面改选董事。

景硕2023年第四季合并营收74.89亿元，季增23.87％、年减13.06％，毛利率30.87％、营益率10.48％。归属母公司税后净利3.63亿元，较第三季亏损3.43亿元大幅转盈、仍年减达69.49％，每股盈余0.81元，均自近年低档显著回升、登上全年高点。

不过，累计景硕2023年合并营收268.32亿元、年减达35.54％，营业利益10.42亿元、年减达89.54％，归属母公司税后净利0.47亿元、年减达99.32％，每股盈余0.11元，均创近4年低。毛利率25.18％、营益率3.88％，亦分创近3年、近4年低。

由于终端市场需求持续疲弱，产业库存去化进度慢于预期，ABF载板2023年转趋供过于求，不仅过去2年的溢价红利不再、且面临价格下滑压力。受价量同步承压及稼动率下滑影响，使景硕去年前三季营运一路下滑，且第三季显著转亏、下探近17季低。

不过，受惠美系客户新款智慧手机步入需求旺季，对BT载板需求持续回升，配合ABF载板出现部分急单，使景硕去年第四季营收触底回升，稼动率好转带动营运显著转盈，本业获利优于外资预期。不过，因新台币强升影响业外收益，使全年获利低于外资调升后预期。

展望2024年，景硕预期在一般及AI伺服器需求带动下，ABF载板需求可望价稳量增，BT载板则可望受惠智慧手机、记忆体需求触底回升，配合隐形眼镜子公司晶硕营运动能看旺，三大业务同步回温可望带动景硕营运重返成长轨道。

不过，美系外资对ABF载板后市仍审慎看待，认为需求续疲导致价格压力续增、需求复苏力道追不上产能增加，将导致供给过剩状况加剧、「隧道尽头仍未见曙光」，将景硕今明2年获利预期双双调降5％，维持「减码」评等、目标价自72元小降至70元。