《半导体》联发科5G AP质量齐看俏 外资喊买、上看1290

美系外资针对联发科(2454)出具最新研究报告指出，联发科5G智慧机的晶片持续在质量上同步提升，重申买进评等，目标价由1185元上修到1290元。

美系外资表示，随着5G智慧机渗透率提高，联发科既有AP客户，包括OPPO、vivo、小米等持续增加采购数量，预计联发科在市占率在今年在持续提升，且全球晶圆代工产能供不应求，有助降低库存过高的风险，并也利于提升联发科5G晶片ASP，重申联发科买进评等，目标价由1185元调升到1290元。

美系外资表示，根据最新IDC智慧型手机数据显示，联发科5G智慧机AP市占率在2020年下半年达44.6%，且在中低端市场中表现超越高通，且联发科也持续扩大在三星的市占率。

美系外资表示，联发科持续开拓在高阶智慧手机市场，且成效卓越，天玑1000解决方案已被多家旗舰公司采用，包括Oppo Reno5 Pro 5G、Realme X7 Pro、Redmi K30 Ultra和iQOO Z1 5G，目前高阶、中阶智慧机分别占比联发科出货总量约5%、35~40%，相较联发科在4G市场时的地位高出许多。

美系外资表示，联发科先前推出高阶晶片天玑1100、天玑1200，预计将有助于联发科高阶晶片从目前5%的市占提升到未来个个季度上看10%，也考量出货、平均价格的走扬，将联发科2021年、2022年、2023年每股盈余预估值调升6.7%、8.8%、8.9%、分别至48.08元、51.61元、57.17元，预估2021年全年营收将年增35.4%，毛利率及营业利益率将达45.1%、18.1%。