《半导体》十铨看好H2动能 记忆体族群低档走扬

十铨前三季DRAM占比增加至63.69%、NAND Flash降至36.18%、其他0.13%。DDR5内部出货占DRAM 70~75%，且ASP高，故DRAM营收占比增加，DDR5预计2025年成为主流。DDR6进度来看，目前仅GPU用GDDR6量产，运算应用需数年普及。电竞品牌T-Force占公司DRAM营收(扣除专案部分)比重达70%左右。

十铨认为报价趋向保守，因此库存金额至今年第一季会逐季下滑。目前NAND库存约降到8周左右，DRAM则约12-16周，随产品线动态调整。

针对记忆体后续价格，十铨预期，今年第四季至今年第一季价格持平或小跌。其中NAND Flash报价至今年第一季会逐季下跌；DRAM部份，DDR4维持低档、DDR5稳定。需求上，明年上半年预估除了伺服器需求外，其余应用需求仍相对疲弱，手机市场需求复苏相对有限，但明年第二季可望止跌回升。

法人认为，十铨今年第四季需求并未因年底促销而上扬，ASP还因促销而下滑，故今年第一季将为十铨2024年表现最好季度。法人预估，十铨今年第四季至明年上半年获利相对承压。

展望明年，十铨表示，DRAM相对NAND Flash乐观，今年第二季有机会反弹，受惠HBM和伺服器DDR5需求佳，明年下半年受AI PC、手机带动需求预计表现优于上半年。然NAND Flash减产不明显，但在AI应用增加下，未来SSD容量消耗将会提升。至于专案占比维持2024年20-30%。