《半导体》外资力挺！义隆2025年将迎AI PC推动、目标价180元

美系外资表示，义隆2024年第三季财报显示，EPS达2.49元，虽然季减4%、年减8%，但仍高于预期。单季营收为34.03亿元，季增8%，年减3%，均超出预期。毛利率较上季提升0.7个百分点至49.3%，营业利润率达27.2%，高于预期的3.1个百分点。非营业损失为8,400万元，主要由于汇兑因素。库存周转天数缩短至101天，较第二季的111天明显改善。

美系外资指出，义隆对于第四季的展望显示，营收预计季减13%，略低于正常的季节性10%的降幅，但符合其他PC供应链公司如谱瑞-KY(4966)和瑞昱(2379)的表现。各产品线中，笔电触控板业务预计将持续成长，而其他产品则将有所回落。毛利率预计将在第四季达到48.5%，义隆计划增加中国代工厂来降低成本。长期来看，义隆也将致力于提高商用触控板的市场份额。

展望2025年，美系外资指出，AI PC的普及将助益于市场的成长。虽然预期笔记型电脑在2024年仅有温和成长2%，但在Windows 10于2025年10月达到产品生命周期结束，以及更多主流AI PC上市的带动下，预计2025年增速将提升至5%。义隆将受惠于这一趋势，因为「圈选搜寻」功能需要触控萤幕，而指纹辨识技术则能保障AI PC的安全追踪功能。

最后，美系外资指出，由于短期内消费者需求疲弱，将义隆2025年的盈余预期下调了4%。维持义隆加码评等、目标价180元。