《半导体》稳懋Q2营收可望触底翻扬 续研高阶产品保优势

稳懋今天举行线上法说会，智慧型手机PA经过长达1年左右库存调整，需求已见回升，受惠于智慧型手机与WiFi客户订单回流，稳懋第2季营运可望摆脱第1季谷底。

陈舜平表示，第1季产品组合中各项应用均有2~3成不等的下滑幅度，主要是因为淡季效应及终端消费需求疲弱的因素，虽然目前智慧型手机库存去化的进度还不是很明朗，不过从去年底开始有陆续来自不同非苹客户的急单，进入第2季也看到客户陆续有订单回流的现象，我们判断客户的库存应该是正在逐步迈向健康的水位当中。

稳懋预估，2023年第2季合并营收将较上季成长low-thirties(31%到34%）百分比，单季毛利率预计约落在mid-teens(15%)区间水准；若依产品来看，陈舜平表示，智慧型手机及WiFi成长最大，Infra及光电产品相对没有那么好，虽然营收已见回升，但因产能利用率仍处于低档，第2季毛利率相对保守，要回到平均30%的毛利率，产能利用率必须回升到60%至70%。

针对法人询问大陆当地砷化镓厂崛起对大陆客户影响？陈舜平表示，随着地缘政治演进，各国都希望有自己的半导体供应链，大陆也不例外，当地PA供应链如果可以供应，当地客户也会采用，侵占一些市占，稳懋还是持续往先进制程及5G规格开发新产品，提供毛利率较好的高阶高频应用产品给客户。

稳懋于上季法说会宣布跨入滤波器(Filter)代工服务，陈舜平表示，Filter不是单独对外贩售的产品，主要是配合手机PA客户往高阶模组/整合晶片使用，增加与客户合作的深度与广度。

在低轨道卫星方面，陈舜平表示，稳懋提供给低轨道卫星客户产品以卫星上元件为主，相较于过去高空卫星，低轨道卫星需要更多的卫星满足覆盖率，数量较传统多很多，以美系客户为例，一次申请发射都是万颗，对PA需求大很多，随着低轨道卫星技术成熟及普及，对Infra高阶PA来说是好的产品驱动力，对相关产品未来成长抱乐观想法。

稳懋2023年第1季合并营收为28.6亿元，季减19%，年减49%，营业毛利为3.26亿元，季减58%，年减81%，单季合并毛利率为11.4%，季减10.8个百分点，年减19.2个百分点，营业净损为5.95亿元，营业净损率为20.8%，季减21.4个百分点，主要是因产能利用率进一步下滑至20%所致，单季税后净损为4.79亿元，季减198%，单季每股净损为0.95元。

目前稳懋月产能约43000片，稳懋预估，今年折旧费用将较去年增加个位数百分比，资本支出约在40亿元左右，主要用于无尘室维护及设备汰换，以及今年完工的南科高雄路竹厂第1栋建筑物收尾费用。

陈舜平表示，今年至今，俄乌战争依然持续，全球经济衰退的压力还在发酵，在短期诸多不确定性之中，我们仍然维持谨慎扩产但积极投入研发的态度，因为我们对产业长期成长动能的看法没有改变，除了数家国际级客户已开始采用我们最新世代HBT技术用于5G行动通讯，也积极与我们进行认证下一世代HBT的制程开发，同时为满足客户元件整合的需求，提供从低频、中频到高频应用的滤波器，并开发可承受更高电压的氮化镓(GaN-on-SiC)制程及奈米级砷化镓pHEMT技术，以因应5G基础建设在毫米波的需求；此外，还有很多客户与我们合作开发在短波红外线(SWIR)及长波长雷射相关的光感测应用，相关技术也可应用于车用LiDAR上，以上都是目前的研发重点。