保利大幅提升分红比例，沪指再次跌破2800点 | 财经日日评

用数据深挖行业机会

读懂2024年色彩趋势

LPR连续5个月维持不变

1月22日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布最新LPR报价：1年期品种报3.45%，5年期以上品种报4.20%，两项利率均上月持平，LPR已经连续5个月维持不变。日前，人民银行对LPR报价行名单进行了调整，较此前增加了中信银行和江苏银行，总数由18家扩容至20家。

尽管LPR未降，但并不意味着按揭利率不会下降，截至2024年1月中旬，百城中60城首套房贷利率已进入“3时代”，专家预计，适度降低居民房贷利率是房地产政策重点，但5年期以上LPR报价大幅下调的可能性不大，未来监管层更倾向于下调首套房贷和二套房贷利率下限。（综合央行官网）

｜点评｜LPR价格调降预期迟迟得不到兑现，结症还是在银行的收支平衡上。本月15日MLF利率未做调整，就已经预示了LPR大概率也不会进行调整。尽管元旦前六大国有银行就已经调降了存款利率，但仅仅过去一个月的时间，对银行业利润的提振作用尚不明显，再加上按揭利率的不断走低，银行业利润的修复情况较为有限。

但是，LPR的定价不仅仅影响银行业的利润，作为贷款利率的重要参考指标，LPR的动向和整个实体经济息息相关，对于市场预期也有很大影响。从2023年的宏观数据上看，国内经济尚未摆脱修复阶段，各行各业间复苏的步伐也并不一致，十分需要金融部门让利，给予实体经济更大力度的支持。

快递公司全年增速分化明显

1月21日消息，国家邮政局数据显示，2023年全国快递业务量和业务收入分别完成1320亿件和1.2万亿元，同比分别增长19.5%和14.5%，创历史新高。2023年，顺丰速运物流业务全年营业收入最高，为1911.49亿元，同比增长9.7%。圆通全年快递产品收入为511.24亿元，同比增长13%。申通全年快递服务业务收入为390.99亿元，同比增长19.9%。韵达快递服务业务收入为446.11亿元，同比下滑2.6%。

除了申通，2023年2月以来，韵达、圆通等快递公司的单票收入也处于下滑中，行业面临新一轮价格竞争的危机。有业内资深从业者表示，总结2023年快递行业的变化，“行业越来越卷、派费越来越低、要求越来越严”。（第一财经）

｜点评｜快递行业是2023年国内少有的快速修复的行业之一，但快递巨头们增收不增利却成为普遍现象。2023年电商行业展开了轰轰烈烈的价格战，电商平台追求低价的压力转移到下游快递行业，迫使快递业单票价格持续回落。同时，由于快递行业壁垒并不高，各家巨头前期规模扩张，极兔、菜鸟的入局加剧了行业竞争。

面对现状，不少快递公司试图寻求港交所上市，在资本市场进行融资“补血”。并且，快递巨头们也在加速出海业务的布局，试图寻找新的增量。快递行业的“排位赛”重新打响，业务间的差异化竞争或将成为未来快递业的发展方向。

预制菜国标报送稿出炉

1月22日消息，预制菜国标报送稿 近日 已经出炉，最快的话半年内便会有结果。其中最大的亮点是禁止添加防腐剂，同时必须冷链运输。

据了解，中国农业科学院农产品加工研究所参与了本次预制菜国家标准体系的构建及相关标准制订。该所所长王凤忠表示，国标历经近一年调研，并在行业内进行过多次征求意见，最终于2023年年底形成报送稿，送审国务院食品安全委员会办公室。（中国新闻周刊）

｜点评｜预制菜国标，事关这个行业的发展方向，对行业市场主体影响甚大。近年来，预制菜经历了爆发式的增长，与此同时，相关行业乱象也层出不穷，引发了不小的争议。比如说去年的“预制菜进校园”事件，就受到了广大家长群体的反对。最后教育主管部门出来表态称，预制菜不宜推广进校园，这才告一段落。

作为新兴行业，预制菜的国家标准一直存在缺位。此前预制菜并不是没有标准，但这些标准多属于行业层面，而非国家层面，在规范性上还有所欠缺。此次国标的出台，或将补上相关方面的漏洞。报送稿的两大看点中，禁止添加防腐剂，是对有关“防腐剂”争议的有效回应；必须冷链运输，则提高了行业准入门槛，能够加快不规范“小作坊”的出清速度。

保利发展大幅提升分红比例

1月22日消息，2023年新晋房企销售“一哥”的保利发展，大幅提升分红比例，2023年度到2025年度现金分红占当年净利润比例均不低于40%，由此测算将要实施的2023年度分红派现不低于48亿元。

保利发展同时披露了2023年业绩快报，虽然营收保持较高增速，然而净利润却出现下滑，尤其是2023年四季度罕见出现季度亏损。公司表示是由于项目毛利率下降，以及对部分项目计提资产减值。作为地产央企，保利发展超越碧桂园和万科，夺得2023年销售额第一。不过，公司股价也扛不住整个板块的调整，2023年9月以来一路走低，至今跌幅达38.72%。最新收盘价为8.72元，总市值为1044亿元。（中国基金报）

｜点评｜即使是地产销售第一名，保利发展的日子也显然不如以前好过。从业绩快报可以看到，虽然营业收入有20%以上的增幅，但是净利润却下滑30%左右，地产行业的寒气还是或多或少传导到了保利发展的身上，公司的股价未能幸免，随着地产板块一路走低。

在一众地产企业中，保利发展确实属于“尖子生”。销售规模第一，在手的现金流领先同行，负债结构也处在行业较低区间，确实是有给出高分红的底气。只不过，这与保利作为央企坐拥政策便利也不无关系。面对“三道红线”和融资政策，资产负债结构越好的企业，越能够构筑更深的护城河。从这个角度讲，对待国企或民营地产公司，如果能够真正一碗水端平，或更有利于这个行业度过寒冬。

OpenAI筹划自己制造芯片

1月22日消息，近日OpenAI首席执行官 山 姆 · 阿尔特曼 正在与全球投资者洽谈，希望能筹集数十亿美元， 成 立一家芯片制造公司 ， 打造出一个制造半导体的工厂网络。

据悉，OpenAI希望摆脱对美国芯片厂商英伟达的依赖，实现供应多元化。不过，谈判仍处于早期阶段。一些知情人士透露称，该项目涉及与多家顶级芯片制造商合作，建成的制造工厂网络将覆盖全球。单单建设一个最先进的半导体制造工厂就可能需要数百亿美元，创建这样规模的制造工厂网络将需要更长的时间和更多的资金。（澎湃新闻）

｜点评｜OpenAI要做的不是自研芯片，而是自己生产芯片，也就是自己去组建供应链，最终实现对芯片生产的主导权。这当然是针对英伟达而来。随着生成式AI的蓬勃发展，以OpenAI为领导者的企业对人工智能芯片的需求也水涨船高，然而，要满足需求，几乎无法绕开英伟达等头部企业。

目前的算力芯片价格一路攀升，导致OpenAI面向英伟达的议价权越来越弱。另外，芯片的短缺情况在短时间内也很难缓解，过度依靠英伟达供货，终究是受制于人，公司的发展会被芯片的供货量制约。不过，哪怕只是想提高话语权，自己去筹备成立一家芯片制造公司，需要付出的成本非常大，时间周期也很长，短时间内也并不比外采划算。OpenAI能否如愿以偿，还是一个悬念。

苹果MR新品预订迅速售罄

1月22日消息，近日苹果Vision Pro在美国官网开启预购，在预订开始5分钟内，苹果的服务器就被大量的预定需求挤爆，很多用户称订单无法处理。 开订18分钟后库存就已售罄，开订2小时后，发货日期已经排到3、4月份。

根据苹果官网消息，256GB版本的售价为3499美元，512GB版本的售价为3699美元，1TB版本售价为3899美元。在eBay平台，已经出现溢价60%出售的现象。而在国内，某电商平台的代购价在3.5万元至7万元，并且无法保证首批货源及第一时间带回。（综合和讯网）

｜点评｜苹果的Vision Pro给电子设备带来了更多的想象力。在近十年智能手机浪潮之后，手机这类设备的创新已经陷入停滞了，即使是更丰富的生态系统、更多花样的屏幕，也很难带来根本性的革新。而Vision Pro作为划时代的产品，自然备受市场瞩目。

不过，如果定位于个人设备，目前Vision Pro的定价仍然偏高。而且，除了市场的价格预期，苹果还要面对其他新型设备的竞争。近日初创公司Rabbit推出的手持式AI硬件R1，首批万台设备也迅速售罄，即使不在同一个细分赛道硬碰硬，也给Vision Pro带来了不小隐形的压力。

30年期国债期货价格刷新历史新高

1月22日，国债期货多数上涨。 截至收盘，30年期国债期货报收103.680元，上涨0.760元，涨幅为0.74%，收盘价刷新上市以来的历史新高； 10年期国债期货报收103.125元，上涨0.155元，涨幅为0.15%； 5年期国债期货报收102.600元，上涨0.060元，涨幅为0.06%； 2年期国债期货报收101.208元，与前一交易日持平。

近期股市偏弱，“股债跷跷板”效应显现，国债收益率整体小幅下行。有机构观点认为，风险偏好下降导致债市配置需求增加，也对债券收益率下行形成一定助力。也有机构分析称，市场博弈货币政策宽松预期时间较久，市场已充分消化此利好，后期在无新增利好因素出现的情况下，国债期货再创新高动力不足。（第一财经）

｜点评｜国债期货本轮上涨，并非由国债市场自身所推动，A股市场的持续回调是国债期货快速上涨的主要原因。在降息预期的推动下，国债市场的牛市行情几乎延续了整个2023年。然而，近期股市持续调整，导致市场产生了浓厚的避险情绪，极低风险的国债成为部分投资者追捧的对象。

事实上，由于A股市场的持续回调，产生的外溢效应不仅体现在国债期货上。风险偏好相对较高的投资者纷纷涌入海外市场，日经ETF连续数日保持高溢价，美国市场也成为资金抢购的对象，一支面临清盘风险的“迷你基”美国50ETF甚至出现了单日涨停。如果投资者的投资需求未来仍然难以得到满足，或将出现更多非理性的投资行为。

周一两市低开低走沪指失守2800点

1月22日，市场全天低开低走，三大指数均跌超2%再创调整新低，沪指收盘失守2800点。 此外中证1000指数跌超5%，中证1000期指多个远期合约盘中触及跌停。 盘面上，无上涨板块，银行、券商等金融股相对抗跌，CPO概念股开盘冲高，“华字辈”概念股继续活跃。 下跌方面，游戏、传媒股展开调整。 总体上个股跌多涨少，全市场近5200只个股下跌，上涨个股不足200只，逾200股跌超9%。 沪深两市成交额共计7940亿，较上个交易日放量1274亿。 北向资金全天净买入10.47亿，其中沪股通净买入7.39亿元，深股通净买入3.09亿元。

截至收盘，沪指报2756.34点，跌2.68%，成交额为3599亿元；深成指报8479.55点，跌3.50%，成交额为4341亿元；创指报1666.88点，跌2.83%，成交额为1747亿元。（财联社）

｜点评｜LPR降息预期落空，市场信心达到冰点，成为两市深度回调的导火索。从盘面上看，北向资金情绪保持稳定，富时A50也明显强于A股一众指数。沪深300ETF成交量再创新高，然而临近尾盘，“神秘资金”入场速度减缓后，托盘力量减弱，两市迅速切换至恐慌状态，回调幅度迅速加深。权重股得到少量资金呵护，产生的虹吸效应让大量中小盘股陷入缺乏流动性的窘境中。

当天召开的国务院常务会议强调：“要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”。目前，市场信心长期处在等待提振的状态，急需霹雳手段来扭转市场预期，以防止恐慌情绪的进一步蔓延。

文中股市、期货内容仅供参考

不构成投资建议

栏目主编|魏英杰| 主编|何梦飞