保险公司是下个重灾区？3类保单优先布局

分析师指出，若市场持续恶化，未来寿险业不只净值会缩水，利差压力也会更大。（来源：Dreamstime）

台湾人爱买保险，平均每人手上持有超过3张保单，当肺炎疫情冲击全球资本市场，下一个遭殃的，会是寿险业吗？

COVID-19（新型冠状病毒疾病，通称武汉肺炎）疫情持续升温，3月16日至19日，国际信用评等机构惠誉，陆续将英、美、欧洲及亚太地区的寿险业评级展望，全面从「稳定」下调至「负面」。

寿险理赔风险升、获利缩水

公胜保险经纪人战略长李正伟及多位受访者表示，这次惠誉将全球三大洲寿险业展望同步降评，是过去少见的情形。

三大洲寿险业信评同遭降评，主要是背后有3大隐忧：第一，疫情持续升温，恐使欧美的寿险、医疗险等理赔风险升高。第二，全球股、债、金市皆重挫，将直接冲击寿险业的投资部位。最后，则是各国央行降息，低利时代，业者更难将从保户那收来的钱，找到高收益投资选项，赚取利差，意味着获利可能缩减。

虽然，台湾的寿险业几乎不可能倒闭。根据《保险法》，政府可以在业者尚未倒闭前就出手，最近一例，就是2016年遭金管会接管的朝阳人寿。

但就算不死，大空头市场，也可能使保险公司帐上资产大幅减损。

例如，2018年10月，全球股灾，便让台湾寿险业净值单月蒸发2661亿元，这相当于台湾寿险业获利王国泰人寿去年税后净利的近7倍；再加上，日前美国联准会祭出「零利率」政策，而台湾央行也跟进降息，降到比金融海啸时期还低。这，都将冲击保险业获利。

当保险业资产减损、受伤惨重，连动效应将逐步浮现。

最直观来看，是旗下有寿险业的金控公司今年获利可能大减。以台湾2月获利前三大金控集团为例，今年2月，国泰人寿占母集团税后净利比高达71.3％，富邦与新光的占比也达48.9％与87.2％。

一位金控产业分析师指出，若市场持续恶化，未来寿险业不只净值会缩水，利差压力也会更大，恐影响寿险上缴金控的获利，进而影响金控业者的现金股利发放幅度。

目前除了惠誉示警，金管会其实也看到这波冲击的风险。金管会主委顾立雄指出，保险局将研议调降保险业的资本适足率风险系数，与放宽净值比，这两项都是审视业者手上资金是否足以抗衡市场风险的指标，协助业者和缓冲击。

不过，政大风险管理与保险系主任彭金隆提醒，保险业不同于银行业，不会出现立即的挤兑风险，金流短期内不会有问题，「现在（寿险业）要谨慎面对（疫情），但惶恐也没必要」。

好保单越卖越贵、加速改款

只是，如果这波资本市场「大逃亡」继续，让寿险业资产减损持续扩大，甚至从只是帐上的未实现亏损，变成实际亏损，一般保户可能要注意的是什么？

首先，是给付条件好、利率高、保费低的「好保单」可能越来越难买到。

去年底，寿险业才因监管法规趋严，被调降责任准备金利率，也就是业者要拿出越多准备金，来预防风险，造成获利压力，因此许多「好保单」停售，或越卖越贵。

如今，多位保险业人士推断，金管会见市况不好，为保障消费者，可能会要业者拿出更多责任准备金；同时，寿险公司本身获利缩水，市场前景不明。种种压力下，预期会再有一波保费调涨潮。

此外，保单商品也很可能加速「改款」。捷安达国际保险经纪人公司董事长吴鸿麟举例，曾有保险公司，本来推出的医疗险无给付上限，后来重新设计保单，看似增加过去未理赔项目，但却不再无上限给付。

「（保险公司）会要客户去做保单转换动作，如果今天有业务员说，我们现在设计更好的保单，你要不要转过来。世界上有这么好的事情吗？眼睛要睁大！」吴鸿麟提醒。

留意医疗、失能、长照险

他建议，若有需求的民众，目前可优先考虑的，是医疗、失能及长照险，这3种保险都是对保险公司来说较难赚、最可能先被动刀的险种。

另一方面，利率变动型保单，则是保户目前得特别「停、看、听」的商品。李正伟指出，由于利变型保单的宣告利率会每月或每年变动，如今进入低利时代，很可能你这个月买时，保单利率乍看很高，之后却逐月调降，若没仔细确认保单内容，效益可能不如预期。

这只数10年罕见的黑天鹅，正掀出全球各产业承平时期未见的脆弱点，身为保户，更该谨慎出手，才能在乱世中真的买到保障。

商业周刊1689期

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