被动投资“反客为主”，机构定价之锚何处寻觅

如同“大象冲进瓷器店”，规模越来越大的被动基金在市场中的动静也越来越大。

统计数据显示，被动基金持股已悄然占据了偏股基金重仓股中的半壁江山。以被动基金为工具的被动投资资金，在市场上举足轻重，显露进击之姿。

与此相对应的是主动投资的大权旁落。虽说被动基金只是被动地跟踪标的指数，但是被动资金和主动资金的失衡，却将主动投资的窘态揭露无遗：被动跟踪的工具盖过了主动挖掘的策略，市场的定价权又将安放在谁的手中？被动一方无法主动定价，主动一方主动定价失效，机构定价之锚无处寻觅。

业内亦有声音认为，随着被动资金力量不断壮大，市场风格将越来越固化，甚至会与美股渐行渐近，即部分头部公司市值持续占优。“我们还在将变未变之际，任何确定的论断都值得怀疑，可以肯定的是，市场的阶段性定价确已迷失。”一位公募投资总监表示。（中国证券报）