悲观过头 长荣、东哥获外资平反

台股航海王长荣第三季获利优异，激励股价14日强涨半根停板。图／美联社

外资看好大航海双雄扬帆

长荣（2603）第三季财报大幅优于外资预期，摩根大通强调市场悲观氛围太过头，给予「优于大盘」投资评等、推测合理股价166元；大和资本证券则是升评东哥游艇（8478）至「优于大盘」，看好市占提高驱动营运持续性成长近在眼前，两档大航海概念股携手扬帆。

大和资本证券指出，尽管订单前景在新冠疫情过后似有放缓，但产业需求依然强劲，研判最坏情况已过（the worst is over），新的Puro系列更可望进一步放量，贡献营收成长，并支撑市占提高题材续航力，此时将投资评等升为「优于大盘」，终结保守观点，推测合理股价为400元。

东哥游艇第三季营收16.49亿元，季增13.6％、年增34.4％，得益于部分自第二季递延而来的营收，表现高于市场预期，但因为营业费用较高，第三季每股税后纯益（EPS）反而低于市场预期。大和资本指出，在Puro系列产品加持下，东哥游艇市占将扩大，且因产品组合朝向大尺寸游艇比例提高的有利方向，营业利益率维持扩张趋势。

东哥游艇未来数年获利将保持稳健上扬步调，根据外资预估，今年EPS为22.63元，明、后年增长至24.74元与28.35元。

台股航海王长荣第三季获利优异，激励股价14日强涨半根停板，终场收114元，股价写9月底以来高点，脱离谷底的期待感愈来愈高。

摩根大通证券指出，过去一段时间以来，长荣在欧洲的货运同业看后市莫衷一是：马士基（Maersk）正在试图调整其运营并谨慎保留现金；赫伯罗德（Hapag-Lloyd）看法相对乐观；达飞（CMA CGM）示警要避免广泛的价格战争。尽管如此，长荣端出强劲获利表现，与其股价引人注目的估值评价形成鲜明对比，显示市场悲观气氛已然太过。

摩根大通说明，就算扣除一次性收入与税率较轻的挹注，长荣第三季税前息前净利（EBIT）表现依然强于同业，值得注意的是，虽然10月不是产业旺季，但长荣10月营收仍比疫情前高出不少，给予「优于大盘」投资评等。