悲情三星！ 错失AI先机代价惨重 市值蒸发3.9兆

三星获利前景有疑虑，惨遭外资无情抛售。（图／路透社）

几个月前，南韩科技巨头三星电子似乎还准备从全球AI热潮中获利，公司利润暴增、股价狂飙，但随着全球大举裁员与产品推迟等负面消息传出，外界越来越担心三星在AI领域的竞争力并没有想像中那样强劲。分析师指出，三星正丧失半导体领域中的技术领先地位。

三星股价自7月9日的高点已下杀32%，市值蒸发1220亿美元（约新台币3.9兆元），惨重程度超越全球任何1家晶片制造商。

近年来，半导体业务为三星贡献了最多利润。三星公布第2季营业利益较去年同期激增15倍后，股价一度创下历史新高。8月投资者还乐观认为，三星可能赢得更多业务，并为辉达提供AI晶片中关键的HBM（高频宽记忆体）。

可是本月初在SK海力士宣布已开始量产最新款HBM晶片后不久，三星承认其最新一代HBM晶片的生产延迟，也就意味着这家科技巨头落后于SK海力士。同时，其美国竞争对手美光也加码大力投资HBM领域，并报告其产品需求强劲。

三星在AI记忆体领域落后于规模较小的竞争对手SK海力士，而在代工制造领域也无法超越台积电。尽管三星已承诺将彻底改革，以恢复公司竞争力，但包括百达资产管理（Pictet Asset Management）、骏利亨德森投资（Janus Henderson Investors）在内的多家国际基金管理公司似乎并不买单。自7月底以来，海外投资人净卖出价值约107亿美元（约新台币3456亿元）的三星股票。

分析师指出，三星今年的疲弱表现，足以凸显出AI是决定当今晶片业赢家与输家的关键因素。在外资带头撤出三星之际，辉达已成为全球最大公司之一，而台积电今年的市值也增加了逾3300亿美元（约新台币10.6兆元）。

骏利亨德森投资亚洲股票团队的投资组合经理Sat Duhra表示，「三星在7月份曾是我们策略中的最大持股，过去几个月我们将持股减少了一半以上。尽管其股价已跌至具吸引力的估值，但我们目前无意买进」。