备战川普2.0 国银放款锁定中小企

公股银因应川普2.0策略

川普第一任总统期间开始贸易战，本次当选后宣称将持续提高关税税率，促使全球产业供应链加速移转及重组。公股银已就控管风险展开规划，锁定中小企业放款，并支持AI、资通讯及内需消费展望良好的产业及其上下游供应链企业客群。

公股银评估，现在主要生产基地位于大陆、墨西哥等可能被课征高额关税地区的企业，其经营上将面临压力，因此企金授信业务除控管风险外，会锁定于拓展中小企业放款，并善用中小企业信保基金保证机制，另外则是将重心放在展望良好产业，希望兼顾放款资产的质与量，优化放款结构。

金融市场操作上，公股银评估，美国12月再降息一码，但明年可能缩减降息幅度至降息二码，由于明年台美利差缩减可能有限，将伺机布局优质债，对于SWAP（换汇交易）收益则不看淡。

华南银行评估，随着美国已进入降息循环，将伺机于殖利率走高时增加债券部位，布局信评较佳的政府公债、金融债及公司债。第一银行分析，美国已于第三季开始降息，目前整体降息调性仍不变，不过因美国经济仍具韧性，利率尚处于相对高位，会于利率弹升之际，增持收益及信评较佳的优质外币债券，以提升长期整体投资绩效。

至于SWAP部分，因应台美利差缩小，但明年缩减速度预计将比预期还要缓慢，公股银对SWAP收益预计虽将较今年减少，但缩减幅度可能相对有限，明年将强化「灵活」操作。

华银评估，接下来的SWAP操作将视银行的资金状况及换汇点变化，弹性调整天期结构，拉长承作天期，兼顾投资损益稳定性和收益。一银的SWAP操作则延续既有的操作策略，并视市场状况机动调整配置结构。

台债方面，公股银分析，由于我国通膨呈缓降态势，淡化台湾央行持续采取紧缩货币政策的可能，预期后续台债利率再大幅弹升的风险已较为趋缓，操作上将伺机增建债券部位，并视市场状况滚动式调整投资结构。