避免ETF排擠主動型基金發展 金管會修投信獎勵指標

金管会修正「鼓励投信跃进计划」申请指标，包括计算投信基金复委任或委托海外顾问档数或规模比重时，指数型基金、ETF及ETF连结基金等被动式操作管理基金将排除计入。本报资料照片

近年台湾掀起ETF狂潮，为避免市场失衡导致主动型基金业者发展空间受挤压，金管会修正「鼓励投信跃进计划」申请指标，包括计算投信基金复委任或委托海外顾问档数或规模比重时，指数型基金、ETF及ETF连结基金等被动式操作管理基金将排除计入。

若有业者本身以发展被动型基金为主要商业策略，估受此项调整影响将较剧烈。2023年有3家投信申请「鼓励投信跃进计划」并取得金管会认可，包括元大投信、国泰投信及第一金投信，若依此次新标准回推至去年审查，3家投信中将有1家无法符合新标准。

为鼓励投信业提升资产管理人才与技术，扩大资产管理规模并朝向国际化发展，金管会设有「鼓励投信跃进计划」，向金管会递件申请并获得认可者，可享基本优惠措施甚或自选优惠措施，例如缩短送审投资海外的投信基金申报生效期间、放宽每次送审的投信基金档数上限等。

考量近年台股ETF掀起空前狂潮，为鼓励投信业产品策略衡平发展并积极提升投研能力，金管会今天宣布修正「鼓励投信跃进计划」，部分指标调整为以主动式操作管理基金为计算基准。

金管会证期局副局长黄厚铭在例行记者会说明，近年国内ETF规模快速成长，金管会考量到主动式操作管理基金的发展，较有助提升台湾资产管理人才投研能力，金管会希望发展主动型基金的业者更有机会申请政策优惠措施，因此调整「鼓励投信跃进计划」部分指标计算基础。

黄厚铭说，市场上有业者以发展主动型基金为主、有些以发展被动型为主，近年ETF受欢迎程度趋高，投信业依「鼓励投信跃进计划」所设指标计算如档数及规模时，难免会受ETF热潮影响，金管会不希望因市场发展造成主动型基金业者发展受挤压，希望适度调整跃进计划申请指标，让市场回到中性状态。

金管会此次作出4大修正，第1，跃进计划订有投信基金复委任或委托海外顾问档数或规模比重不逾1/2指标，考量被动式操作管理基金无须复委任或委托海外顾问，此项指标档数或规模计算标准改为排除被动式操作管理基金，即指数型基金、ETF及ETF连结基金等均排除计入。

其次，跃进计划明定至少3种类型基金平均报酬率须高于业界平均，考量被动式操作管理基金报酬率主要受追踪指数所投资成分股市场波动影响，此项指标修正为仅限主动式操作管理基金。

第3，跃进计划要求近3年投研团队须达一定人数或比重，且人数及平均资产管理规模皆要成长，金管会将此项指标修正为不包含被动式操作管理基金经理人，且近3年投研团队年平均人数由现行标准25人下修至20人，投研人数占总员工数比由现行标准20%下修至15%。

另一方面，属大型投信适用的投研团队人数、平均资产管理规模计算标准及中小型投信的投研团队人数、投研人数占总员工数比标准均有调整。

第4，跃进计划明定平均资产管理规模须排名前1/3或达一定金额，规模计算标准原为投信业得自行选择适用「不含MMF」或「不含MMF及ETF」，金管会将「ETF」修正为「被动式操作管理基金」。

目前国内有38家投信，近4年每年均仅5家递件申请「鼓励投信跃进计划」，黄厚铭表示，原先部分投信业者根据跃进计划指标自行评估可能未能达标，即没有送件，此次修正后，发行主动型基金业者申请机会可望提高。

今年有意申请「鼓励投信跃进计划」的投信业者，必须于6月底前送件，并将适用此次调整后新指标，金管会经审查后，预计9月底前公布认可名单及业者适用的政策优惠措施。

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