避险气氛转浓 高评级债受宠

许家豪表示，美元走势相对偏弱，使新兴市场当地货币债的投资价值与前景相对具吸引力，且美国公债殖利率走势对新兴当地货币债影响力相对较小，建议投资人可适度布局当地货币债券，以较高的货币及债券利差，面对近期相对震荡的市场。

摩根新兴市场本地货币债券基金经理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，联准会今年有望升息三至四次，预估年底前美国十年期公债殖利率将攀升至3～3.25％。体质已出现改善的新兴国家债券应可受惠于利差空间大以及与美债相关系数低等正面因子，续涨动能可望延续。

皮耶（Pierre-Yves Bareau）强调，美国十年期公债殖利率自2017年9月低点来走高逾80个基本点，投资级企业债券表现相对承压，但同时高收益债债券和新兴市场当地货币债券仍分别有0.55％和1.29％的涨幅，建议债券投资人在总体环境持续增温、通膨前景逐步上调的过程中，布局利率敏感性低且票息收入较高的新兴高收益债。

富兰克林坦伯顿新兴国家固定收益基金经理人麦可‧哈森泰博指出，今年以来美国公债殖利率弹升，逐渐引发各类债市的压力，所幸殖利率弹升主要反应经济热络和通膨上扬，因此如商品生产发行国及高殖利率债券仍可望有逆势上扬的表现。

而且新兴国家如巴西、阿根廷，哥伦比亚等还在降息循环，巴西和阿根廷政府目前也正努力推动财政改革欲降低财政赤字，这类在地题材及改革机会的市场能较不受海外变数干扰冲击。