標普500企業 今年獲利有望成長11%

民众上月底参观美国纽约证券交易所附近的「华尔街铜牛」。路透

分析师预测，随着美国通膨和利率下降，2024年美国企业获利将加速成长，但美国经济增长放缓疑虑挥之不去。

根据LSEG汇整的预估资料显示，标普500指数成份企业2024年整体获利预计将成长11.1%，高于去年的3.1%。

不过，获利增长必须足以支撑股票的高估值。LSEG Datastream的数据显示，标普500成份企业以未来12个月获利预估计算的本益比为19.8倍，远高于15.6倍的长期平均水准。

利率下跌带动了美股去年底大幅上涨，尤其是在美国联准会（Fed）12月暗示2024年可能降息之后。道琼工业指数在去年12月创收盘历史新高，为2022年1月以来首次再刷新纪录，标普500指数去年全年上涨24.2%后，距离历史最高收盘价也近在咫尺。

富国银行投资研究所资深全球市场策略师Sameer Samana指出，「市场目前的水准，需要未来一年获利强劲成长」，虽然今年Fed可望开始降息，但过去利率急升仍将影响经济和企业获利。

根据LSEG资料，目前市场预估标普500指数成份股2024年第1季获利年增率为7.4%，低于去年10月1日时预估的9.6%，2023年第4季获利则预料成长5.2%，也低于先前所估的11%。

虽然去年底到今年初获利减弱，但分析师认为，通膨降温对企业2024年获利将是一个强力利多，加上投资人看好人工智慧（AI）需求成长，会为相关概念股的财报与展望增添助力。

瑞银投资研究首席美国股票策略师兼投资组合分析主管Jonathan Golub上月指出，美国科技类股的每股盈余从2023年第2季开始反弹，其他类股的获利未来一年内跟进提升。美企获利的其他利多还包括美元走软。

标普道琼资深指数分析师Howard Silverblatt说，苹果、微软、Google母公司字母、亚马逊、辉达（Nvidia）、脸书母公司Meta Platforms和特斯拉等「七巨头」去年的总报酬率，就占了标普500指数的62.18%。

不过，2024年获利预期可能太过乐观，依然是一大忧虑。摩根大通（小摩）股票策略师在2024年展望中表示，「市场正在假设美国经济将近乎完美地着陆，通膨降温且不会对需求和定价能力产生重大影响…我们认为不太可能如此」

小摩股票策略师团队认为，「目前市场所估的标普500指数成份股每股盈余成长11%，是预期经济成长及通膨都处于恰到好处的完美状态」。