并购效益显现 乔山估第四季营收续攀高峰

法人表示，第三季起是健身器材传统旺季，加上BowFlex品牌的营收挹注，预期第四季营收仍将续创高峰。

乔山在并购效益发酵下，今年前八月累计营收达257.2亿元、年增18.4％，创下历年同期新高！由于投资人看好乔山法说会将释放营运展望乐观的预测下，26日在三大法人联袂买超力挺下，开盘即冲上涨停锁住147元、大涨了13元，股价创下历史新高！

乔山持续透过并购策略扩张全球营运版图，今年4月收购BowFlex、Schwinn及JRNY等三个家用与软体服务品牌，并于5月开始贡献营收；商用的顶级Matrix Onyx系列及Vision平价系列从7月份开始出货，商用大客户展店积极，订单持续成长。

为了更进一步拓展全球局，乔山计划今年再新增智利、摩洛哥两家子公司，预计第四季开始营运。另外，因应集团未来几年的营运成长需求，乔山董事会已通过越南购地案，拟注资2,500万美元，在越南北宁省顺成1号工业区购买土地，预计明年开始建厂，2026年第三季新厂投产，预估年营收可达1.2亿美元。

乔山目前在越南已有一座占地10公顷的工厂，此次越南新购土地面积约达19公顷，购地及建厂初估总投资额约1亿美元，未来新厂完工后，产能与上海厂相当；乔山生产基地占营收比重，将分别为上海、越南各四成，台湾约二成。

乔山表示，越南新厂预计明年第一季动工，新厂完工后，未来上海及台湾将以生产商用健身器材为主力，越南厂则成为家用健身器材的主要生产基地，逐步完成集团的全球生产布局。而第三季开始进入健身器材销售旺季，预期集团营收将续攀高峰，今年在商用客户成长强劲、新产品加入，以及家用新品牌及新布局发酵下，营收成长展望乐观。

法人预估，乔山今年集团合并营收可望突破500亿元历史新高！乔山上半年毛利率50.5％，较去年同期47.0％增加3.5个百分点，税后纯益1.54亿元，摆脱去年同期亏损3.13亿元的阴霾、确立由亏转盈，EPS0.51元。