波动加剧，严守纪律

文／吴东安

近期国际油价走弱，俄罗斯卢布大幅贬值，全球笼罩在经济复苏的不确定因素之下，加上各国央行持续宽松政策，连带全球股市波动加剧，多空方向不明。台股近期同样受到国际政经情势影响，震荡加剧，也提升了台股操作难度。

虽然权证在这种大波动行情下，可以尽情享受杠杆交易带来的超高报酬，相对的，也必须承担看错方向所产生的杀伤力。正所谓「留着青山在,，不怕没柴烧」，学习停损停利持盈保泰，将是投资人另一个重要课题。另外，使用权证来避险及测试行情水温也是另一种操作方式。

所谓避险，是一种成本的概念，能保护既有现股部位下跌的损失，相反的，无法参与现股上涨所带来的获利。因此，避险与出脱持股就得看投资人如何决定。至于避险比率，以认售权证的行使比率及delta来估算约当避险张数，相关的数据在各家券商权证网站都有提供，投资人取得相关资讯相当方便。

若相关个股未发行权证，或者权证发行及造市条件不理想，则可以考虑利用加权指数认售权证做一定比例的避险。

而对于喜欢猜指数及个股高低点的投资人，亦可利用权证来进来操作，除了可以测试行情温度，买高卖低外，看错方向所产生的损失也只有小部份的权证金，损失金额可以确定在一定范围之内，如果行情趋势出来，再加码原有部位也不迟。

现任：台工银证券新金融商品部经理

学经历：暨南国际大学 经济所、台工银证券新金融商品部 (94年迄今)

讲师经历：证券商公会权证教育训练讲师、证交所权证投资说明会讲师、经济日报第三、四届权民抢百万活动讲师、台湾工银证券权证讲师、非凡电视 权民理财王来宾