伯恩斯坦證券開第一槍 台股評等 降至「中立」

华尔街大型投行伯恩斯坦证券在最新出具的「2026年亚洲量化策略展望」报告中指出，台湾市场虽然半导体产业表现良好，但整体估值已偏高且正处于估值回落周期，因此降评台股至「中立」，开外资圈第一枪。

被华尔街誉为「卖方（Sell-Side）领导者」、并为欧洲研究机构前八强的伯恩斯坦证券指出，除了中国大陆和韩国市场，大部分主要亚洲市场估值看起来都偏高。不过，企业获利处于上调周期仍提供短线强有力战术支撑。

在台湾市场方面，伯恩斯坦证券表示，台湾科技权重较高，自去(2025)年4月来受益于强劲的AI需求大幅反弹。然而市场目前估值偏高，如股价净值比创历史新高，本益比也接近2021、2023年高位。

另一方面，虽然企业获利上调仍为短线行情提供支撑，但估值已进入回落周期，且投资人对大型股乐观情绪已达峰值、对台股历史低位的股市风险溢价也感到担忧，因此投资人势将要求股票具有更高的风险溢价。

伯恩斯坦证券认为，台湾是亚洲地区明确的AI代理市场，半导体产业表现良好，因此台股年初就具备强劲起点。然随企业获利上调周期接近峰值，预期可能出现回调，因此率先调降台股评等至「中立」。