波司登去年净赚超21亿元 未来将加速中档羽绒服布局

波司登国际控股有限公司(03998.HK，下称“波司登”）昨日披露了2022/2023财年业绩，截至2023年3月31日，其实现营收67.74亿元，同比增长3.5%；公司权益股东应占溢利同比上升3.7%至约21.39亿元；毛利率同比小幅下降0.6个百分点至约59.5%。

在经历前几年业绩的高速增幅后，波司登在去年出现业绩增幅放缓，对此，在昨日举行的业绩会上，波司登管理层也对业绩表现进行了回应，称2022年11月和12月销售旺季遭遇疫情等外部因素影响，如今外部因素影响都已消除，预计今年收入增速就会恢复。“每年的11月和12月也是羽绒服的销售高峰期，但2022年11月波司登尚有30%的门店不能正常营业，70%能开业的门店客流也受到影响；而2022年12月第三周，虽然运营情况好转，但随后到来的感染高峰期，又对门店销售造成了一定的影响”。

据了解，波司登的主营业务包括品牌羽绒服业务、贴牌加工管理业务、女装业务、多元化服装业务等，本报告期期内，其各版块分别实现营收135.75亿元、22.94亿元、7.03亿元、2.03亿元。其中，除女装业务营收同比下降约22.2%，其他板块均保持了增长，多元化业务目前占集团业务比不高。

从品牌羽绒服看，波司登主品牌增长1.2%，雪中飞增长25.4%，冰洁则下降了46.7%。

毛利率方面，其两大核心业务板块品牌羽绒服（占比80.9%）和贴牌加工管理业务毛利率分别同比增长0.5个百分点和1.3个百分点。波司登在财报中指出，因疫情等不确定因素的影响，女装部分产品销售折扣略有调整，导致波司登女装业务毛利率较上年同期下降3.8个百分点至68.6%。

截至2023年3月31日，波司登库存周转天数为144天，同比减少6天。波司登方面表示，主要得益于公司维持较低首次订单比例的同时，坚持采取拉式补货调节机制成效见好。

目前波司登主要收入还是来自线下，本财年线上全品牌收入为49.3亿元，同比增长22.5%，约占总收入的3成左右。羽绒服业务常规零售网店共有3423家，其中72%分布于3线以下城市。

对于公司未来发展，波司登首席财务官兼副总裁朱高峰表示，未来波司登会继续聚焦主品牌，聚焦主航道，同时也会统筹布局高性价比的羽绒服市场。“今年外部影响因素都已经消失，预计今年门店经营就会恢复，虽然市场消费略显疲软，但还相对乐观。目前国内羽绒服消费呈现两极结构并存，因此在主品牌波司登继续保持高端化之外，波司登未来会进一步注重在中档羽绒服市场的布局，通过旗下雪中飞、冰洁等二线品牌来获取业绩增量。预计未来3年波司登的收入增速，应该会高于过去5年的复合增长率”。

作者： 郑皓元

主编：陈俊宏