不保证红利1》蔡明兴睽违13年卖「分红保单」 富邦人寿摇旗冲阵为哪一桩

富邦金控总经理韩蔚廷5月主持第一季法说会，并宣布「分红保单」新契约保费收入目标占比10％。（图／富邦金提供）

台湾保险市场再起骚动。这次是富邦人寿将停卖13年的「分红保单」，全面重新上架，富邦金（2881）总经理韩蔚廷5月18日加码喊话，年底前要卖上百亿元。此举，不但向寿险保费大池塘掷出巨石，震撼市场，也直球对决「分红保单」大卖20年的英商保诚人寿。

三天后，保诚人寿不甘示弱，财务长关永威公开叫阵，「连续十年分红绩效亮眼，分红保单专家地位屹立不摇」，「保诚的投资策略，避免短期投机性操作」，「在汇率曝险及高风险投资比重上，均低于同业水准」，并强调「有集团跨国资源提升投资报酬」。

这场寿险市场的新战事，起于今年4月11日，富邦人寿主动发布一则消息，推荐新上市的四张「分红终身寿险」保单为「资产配置新解方」，正式向广大投资客户招手，欲借此抢吸市场资金。

英商保诚人寿在台湾主打「分红保单」，已连续销售20年。右四为保诚人寿总经理王慰慈。（图／保诚人寿提供）

CTWANT记者调查，近十多年来，「分红保单」几乎被保险公司及保户打入冷宫，早在2004年以前，寿险公司推过「强制分红保单」（旧有分红保单），之后，富邦人寿、中国人寿等改推「自由分红保单」（现行新制分红保单），随后陆续停卖，甚至商品下架销声匿迹，主要是受到金融风暴投资绩效腰斩、低利率等影响而难获保户青睐。

为何富邦人寿重新抢进「分红保单」市场？「今年寿险业面临『投资型保单』首季新契约保费较去年同期衰退53.9％，『利变型保单』锐减六成的业绩困境！」保险公司主管分析，富邦人寿可说是第一家展开自救行动的大型寿险公司。

利变型保单原是热销商品，虽非分红保单，但持有3年保本（拿回总缴保费），持有6年IRR（保单的投资报酬率）超过定存利率，具有「洗定存」效果，但在利率低迷之际，担忧储蓄险弱化寿险财务体质，金管会监管紧盯利变型保单「宣告利率」勿过4％，去年还有多家人寿遭警告，甚至商品被要求下架。

金管会出手后，「利变险少了储蓄保本又领息的亮点，卖得比去年差很多，这是很多家人寿都面临的问题。」「中寿、台寿等的利变险的宣告利率才2～3.8％之间，还比银行给的美元定存4～5％低，保户资金就这么多，钱也多往银行端流，寿险公司拼不过。」华瀚保经副总苏桔明说。

再者，台湾2026年即将接轨两大国际制度IFRS17跟ICS，从旧制接轨新制，对保险业冲击大，其中投资型保单虽风险资本低，但基本上没法累积CSM（合约服务边际，IFRS 17基础下预期未来的死差益与费差益合计数），而且缴费年期通常比较短，分红保单因为不保证分红，计算出来的ICS风险资本比利变型商品要低。

多推分红保单，逐年累积CSM有助富邦人寿资本，也有利于VNB（新契约价值）跟CSM增加，也能对富寿EV（隐含价值）有正面影响。

因此，富邦人寿今年积极推动商品转型，5月18日富邦金第一季法说会上，总经理韩蔚廷特别提及，「刚发行的分红保单初年度契约保费收入（FYP）占比并不高，目前内部团队订定目标为今年底能有10％以上。」以富邦人寿今年初年度契约保费目标1,000亿元，估算分红保单至少要卖出100亿元。

对于富邦的大动作，这一个多月来，寿险同业还在观望，迟迟未跟进。CTWANT记者询问其他家人寿公司，包括国泰、南山、中国、新光人寿等，都表示「目前没有推新的分红保单」或是「正在研究中」。

自许为「分红保单专家」英商保诚人寿则老神在在，自2004年在台推出第一张「英式分红保单」，迄今近20年，在「分红保单」市场几乎独领风骚，累计推出140张分红保单（含新台币、外币计价，52张已停卖）。

「这场『分红保单』土洋大战，等一年后见真章！」保险业主管说，就看富邦人寿新招能否获业务员及保户支持。（富邦人寿分红保单的红利，系于契约届满第2个保单年度起开始有机会分配）

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