不管俄乌或以巴 背后有2大国影子？谢金河：掉入这陷阱恐爆空前灾难

战争一旦爆发，股市也将首当其冲。（示意图/达志影像/shutterstock）

十月七日，巴勒斯坦激进组织哈玛斯对以色列发动奇袭，造成以色列重大伤亡，这个突击也带来中东情势的张力，一向血债血还的以色列当局立刻展开报复式反击，巴勒斯坦难民顿时成了人肉盾牌，这场宿怨一时之间恐难化解，也对金融市场带来重大的变数。

眼前除了俄乌战争仍在僵持中，现在以色列与哈玛斯的战争开打，中东的冲突有三个层次，如果只是以色列与哈玛斯的「以哈冲突」，这个局部可控的冲突范围较小，但如果扩及到以色列与整个巴勒斯坦的对决，除了加萨走廊，在约旦河西岸的巴勒斯坦人也加入战局，以巴冲突会全面升高，若是整个中东地区的以色列与阿拉伯人也全卷入，包括最大的伊朗，或是黎巴嫩的真主党、叙利亚的阿塞德政权也加入，那么中东势必又成火药库，世界的纷争可能更加延续扩大。也就是说，美国已经一脚踩进乌克兰，如果中东又有变化，美国陷入两边作战，恐怕会增添美国的压力。

战争爆发，股市首当其冲

不管俄乌战争或以哈冲突，如果仔细抽丝剥茧来看，背后又有美中角力的刻痕，这次哈玛斯以寡之力敢在以色列头上动土，显然背后有一股很大的势力在支持，这可能叙利亚总统访中后爆发以哈冲突，哈玛斯对以色列发射的五○○○枚火箭弹，可能是叙利亚提供，武器来源可能是中国，如果把这个辗转关系延伸下去，这似乎是一场代理人的战争。

从俄乌战争，到以哈，以巴，再到可能的以阿冲突，看起来是一场代理人的战争，中国结盟俄罗斯、伊朗、北韩逐渐形成新的轴心国，而与美国、欧洲为主的自由民主阵营正逐渐形成对峙之势，如果这个冲突对立升高，甚至蔓延到亚洲，现在的南海、台海势必成为新的火药库。最近在菲律宾外海，中国与菲律宾船舰互相擦撞，这可能也是一个不得不提防的引爆点，当然台海的危机一直都在，甚至北韩与南韩的恩怨、中国与日本的百年宿仇都交会在这里。

如果冲突对立一直升高，世界大战的脚步也会愈来愈近，JP Morgan执行长Jamie Dimon率先表态说现在是世界数十年来最危险的一刻！桥水创办人Ray Dalio说世界大战发生的机率超越五○％，过去一百年来，从一战到二战再到今天，这个世界相隔七十八年没有发生全面大战，只有局部争端，现在美中两国角力，各有结盟，这个修昔底德陷阱，稍一失控，很容易引来世界级的大战，战争一旦爆发，股市也将首当其冲。

我们举以色列为例，以色列是全世界新创基地，二○一六年我们参访以色列有到过Mobileye，这家公司后来被Intel并购，那家公司ＣＥＯ曾经要我坐上无人驾驶汽车，不会开车的我坐上驾驶座，驶上高速公路，印象深刻，去年六月以色列股市写下二一五八．二的新高点，十月七日战事爆发，以色列股市从一九○六．六四急跌到一六一七．一二，指数重挫二三九．三八，跌幅十二．七九％，可见战争的冲击十分之大，战火底下无完卵。

眼前来看，俄乌战争未解，以哈冲突随时有升高的态势，金融市场短期不会平静，随时也会有突发状况，股市表现不会太好。十月即将走入历史，我们先来检视一下几个金融市场的数字，一是ＶＩＸ恐慌指数逐渐从二一．七一回跌到十八．九七，公债殖利率有到顶的迹象，美国十年债殖利率一度顶到五％，二十四日回降到四．八一九％，战争如果加剧，美国Fed十一月升息机率会减小。而以哈冲突造成的油价上涨有趋缓之势，ＷＴＩ最高到九二．二五美元，现在回跌到八三．七四美元，北海布兰特从九四．五五跌到八八．○八美元，油价有稍稍回落之势。

新兴市场资金唯恐流出

战争阴影推高了金价，黄金从一八一六美元大涨到一九八一美元，这当中还有比特币的大涨，二四日比特币大涨到三四○九七美元，这一个月来从二五一五五美元飙升到三八○九七美元，看起来比特币也在战争中成了避险货币。而美元指数在一○六上下震荡，二十四日大涨○．七三四，来到一○六．二七，美元强势会加重新兴市场货币贬值压力，台币最近来到三二．三七二，不利台股表现。当然，人民币也在七．三附近，中国压力更是不轻，最近日圆又逼近一五○，马币贬到四．七九二，泰铢来到三七．二都是新低，这都意味了钱往美元、美债跑，新兴市场资金流出压力很大。

如果把今年全球股市扫瞄一下，到二四日为止，美国道琼指数涨了一轮后，现在回到去年底的原点，去年收盘三三一四七．二五，现在是三三一四一．三八，今年小跌五．八七，但美国其他类股表现不差，标普五○○涨了十％，Nasdaq涨了二五．五四％，更大型的Nasdaq　100上涨三四．八％，费半指数涨了三二．○六％，这显示在战争阴影下，美国股市的表现仍然勇冠三军。

台、港股指数即将交叉

如果对照美股，中国股市表现相对惨烈，二三日上海Ａ股创下三○六六．二的今年新高，上证三○○○点大关失守，收在二九二八．五一，深圳成分指数在二○二一年元月与台湾的加权指数在一六三○○点附近几乎交叉，现在跌到九六七三．七六，上海Ｂ股几乎回到武汉封城的位置，深圳Ｂ股创了两年新低。沪深三○○指数这两年从五九三○．九一跌到三四五○．六五，这个位置比武汉封城的低点还低。

今年以来，上海Ａ股下跌五．三四％，上证跌五．三七％，深圳成分指数跌十四．九％，深圳Ａ股跌十．五一％，沪深三○○跌了十．八三％，香港国企跌十二．三四％，香港恒生跌十三．一九％，是亚洲表现相对弱势的市场。这当中值得一提的是，二十四日香港恒生收盘一六九九一．五三，台湾的加权指数是一六三○九．七六，台湾的加权指数与香港恒生差距六八一．七七，双方从最大差距二二三五六缩小到即将交叉，这是香港这些年的变化。（全文未完）

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《先探投资周刊2271期》