不怕客户反弹？陆行之揭台积电错估这件事 涨价补漏洞

全球晶圆代工龙头台积电。(图/达志影像)

晶圆代工市场产能持续紧绷，近期传出晶圆代工二哥联电调涨28奈米制程报价，以及大陆晶圆代工龙头中芯国际为支援大陆半导体产业产能报价不断调升，周三(25日)传出全球晶圆代工龙头台积电内部初步决定，将调涨明年晶圆代工报价，甚至中午还有消息传出已通知客户，将调涨代工价格20%，且立即生效。对此，资深半导体分析师陆行之在脸书指出，台积电终于要顺应潮流，来弥补错配与挽救毛利率。

陆行之表示，台积电终于要顺应潮流，这次涨价要来弥补2020、2021年资本支出的错配及挽救50%毛利率。他之前就觉得很奇怪，台积电在8吋晶圆厂有全球45~50%的市占率，12吋晶圆的成熟制程（90~10奈米)更有将近70%全球市占率，但从去年投入的172亿美元，以及今年300亿美元资本支出都是投入12吋晶圆的先进制程，加上一些先进封测及光罩设备投资，甚至透露部分12吋晶圆的成熟制程供过于求，结果造成全球半导体产业长料 (先进制程)、短料(8吋以及12吋的成熟制程)严重不平衡。

陆行之指出，台积电因为流失8吋以及12吋的成熟制程市占率，2021年上半年与去年同期相比，分别成长12%跟衰退3%，明显低于同业的20~30%增长，所以2021年上半年营收成长，应该是低于中芯国际及世界先进30~35% 华虹半导体的50~55%。

至于台积电为何先前都不涨价，陆行之也回应，台积电可能认为晶圆代工是cost+ 行业，不应该随着需求增加而提高报价，也不会随着需求递减而调低价格，但让人觉得奇怪的是，为何先前都不投资成熟制程，等到同业追上并侵蚀部分市占率，甚至让客户短料面临瓶颈，让台积电先进制程长料卡住。陆行之甚至指出，台积电确实不太喜欢扩产成熟制程，所以这次台积电失算了，身为龙头不应该嫌弃成熟制程订单，否则只会流失市占率。

早在今年3月底就传出，台积电总裁魏哲家就对客户致信，从今年12月31日起暂停晶圆降价，为期共4个季度，主要由几个特定客户收到信件，台积电回应，不评论价格问题，也无法证实外传信件。稍早时间，台积电28奈米制程在略为调涨后，下半年传出将冻涨消息，台积电也曾强调，为维持客户关系，不会轻易调涨报价。

据《工商》报导指出，市场传出，台积电2022年全年调涨价格15～20％，先进制程2022年全年涨10％，将由明年第一季开始生效。业界人士消息指出，台积电评估台湾持续扩建5奈米及3奈米新厂，以及考量未来在国外的扩大投资等情况下，为了维持毛利率及股东报酬率等财务指标在长期成长趋势，计划明年起全面调涨晶圆代工价格。

据《经济》报导，台积电今年已经取消价格折让，并在日前在跟客户讨论明年订单之际，就已经透露涨价代工费用，甚至传出在今年第四季，将全线调涨，12奈米以下先进制程涨价10%，12奈米以上成熟型制程涨价20%，稳住毛利率50%大关挑战。

甚至《自由时报》报导，原先业界对于涨价有不同版本，台积电却在今日中午通知客户，全线产品即日起涨价20%。

面对今天各方涨价传闻，台积电都一贯回应，不评论价格动向。

台积电今年4月法说说明，面对5G以及高效能运算(HPC)庞大需求，先进制程及特殊制程需求高成长，今年资本支出从原本的250亿至280亿美元，调高至300亿美元，3年投入资本支出1000亿美元，也应付在美国亚利桑那州设厂、赴日建立材料研发中心，甚至评估德国设厂的可能性。

台积电面临庞大资本支出，让市场担忧这会让台积电获利表现下滑，今年第二季合并营收约新台币3721亿5千万元，税后纯益约新台币1343亿6千万元，每股盈余为新台币5.18元。然而，毛利率来到50%，虽然台积电说明是受到汇损影响，并维持2021~2025年展望，美元营收年复合成长率 (CACG)达到10~15%。

摩根士丹利证券则是在6月中旬发布研究报告，指出台积电在5奈米制程后，资本支出强度会更高，先进制程晶圆代工的投资回报率（ROI）出现结构性下滑，恐怕失去摩尔定律以来的成本优势，甚至未来3~5年台积电放着的钱可能是「死钱」（dead money）。

不过，台积电在7月法说坚称，未来会持续维持毛利率在50%之上，魏哲家指出，今年半导体产业(不含记忆体)预估成长17%、晶圆代工产值成长20%，均较先前预估上调。台积电强调，本身营收维持不变，在先进制程及特殊制程技术先进制程需求仍强劲，预计2021年及2022年将维持产能紧绷。